股权分置是我国资本市场上的一个历史遗留问题,在经过股权分置改革等一系列措施后,资本市场的流通性得到了大步提高,但是也出现了新的问题,那就是大股东通过“过桥式减持”、“忽悠式减持”等行为进行牟利,严重损害资本市场以及众多中小股东的利益。由于大股东天然享有内部信息的优势,其减持行为往往能够传递出更多价值信息。众多中小股东想要保护自身利益,可以通过研究大股东的减持行为来获取上市公司价值信息。本文旨在通过研究历史数据,试图发现大股东减持与企业价值是否被高估之间的关联性,从而帮助没有信息优势的中小股东预测企业价值信息,避免利益受损。本文选取了 2012年至2017年A股市场上全部发布公告的减持数据,实证研究了大股东减持与企业价值的关系。通过回归分析检验发现大股东减持与企业托宾Q值之间存在负相关相关关系;通过进一步的分类检验,本文发现非国有性质的大股东减持能更好地传递出企业价值高估的信息;同样的,相较于自然人股东,非自然人大股东减持也更能够传递企业价值高估的信息。因此本文建议投资者可以参考非国有性质大股东和非自然人性质大股东的减持行为,以预测企业价值并辅助投资决策。除此之外,近年来的各种减持乱象严重影响了资本市场的稳定和效率,证监会于2017年发布了重磅新规——《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,致力于规范大股东减持行为,保护中小投资者利益,维护市场稳定。本文在深入解读该新规的基础上,通过实证分析发现,新规出台后的2017年6月至10月间大股东减持数据与企业价值指标不存在相关关系,而2017年1月至5月的大股东减持数据与托宾Q值存在明显的负相关关系,从而得出新规能够有效遏制大股东通过减持行为侵害企业利益的结论。本文开创性地探讨了从大股东行为获取企业价值信息的新路径,并在研究方法上创造性地对减持大股东的性质进行分类,进而更深刻地探究不同性质大股东减持行为信息传递的差异,尝试运用实证分析方法检验了新政的效力和影响。