作为我国市场基准利率培育指标的上海银行同业间拆放利率(Shibor)自2007年1月4日推出以来,运行情况良好,一定程度上反映了市场资金的供求状况,为金融产品的定价提供基准。利率的变动会通过传导途径对股票市场产生影响,学术界理论和实证研究的结果大部分认为利率与股票价格之间呈负相关关系。本文主要研究的是Shibor利率变动对我国银行业股价变动的影响,商业银行作为货币市场上最重要的中介机构和股票市场上主要的上市公司,研究利率与银行股价之间的关系对我国货币市场和资本市场之间的互动联系提供借鉴意义。本文主要使用误差修正模型来对两者之间的关系进行实证研究,主要选取Shibor隔夜利率、人民币对美元汇率、上证综合指数和自行构建的银行业股价指数四个变量,对比三变量模型与四变量模型的拟合效果,实证分析结果显示四变量模型效果更好,利率变动短期内对银行股价呈不显著的正相关,长期中对银行股价的影响是显著负相关的。最后,本文提出通过不断推进利率市场化和完善股市的制度化建设,商业银行自身加强管理和风险控制来减弱利率频繁波动对商业银行股票价格的不利影响。