随着越来越多的产业资本开始涉足金融领域，作为中国产业资本代表的上市公司投资入股金融机构的事件日渐增多。截至2014年，持有非上市金融机构的上市公司数量达到615家，约占当年沪深两市A股上市公司总数的四分之一，每家公司都入股了不同数量的金融机构，而被投资入股的金融机构不仅包括银行，还包括财务公司、证券公司、信托、基金、保险等非银金融机构。产业资本进入金融领域最初由国有企业主导，然而随着国家政策的放开，产业型民营企业通过投资入股金融机构进入金融领域的速度也在加快。从2010年，国务院"新36条"中明确鼓励民营资本进入金融服务行业到2015年《关于促进民营银行发展的指导意见》的发布与实施，民营资本进入银行业已步入常态化发展阶段。从微观角度来看，这些年来如此多的上市公司选择持有金融机构股权的原因是什么，上市公司持股金融机构的行为表现出什么特征，这种持股金融机构的行为会对上市公司产生怎样的影响，学术界研究还不够。投资是企业最为重要的经济活动之一，企业又是宏观经济最为重要的微观基础，因此企业投资行为是影响宏微观经济运行和资本市场活动的重要因素。上市公司作为中国最具盈利能力的优秀企业代表，在中国经济中占据着举足轻重的地位，其投资行为更是各方关注的重点，而金融机构承担着服务实体经济，促进实体经济发展的重要使命。当上市公司持股金融机构的行为不再是个例而是一种越来越普遍的现象时，上市公司和金融机构这两者的结合会对整个宏观经济会产生何种影响，更是值得我们深入研究与思考。目前学术界已有文献多研究企业投资入股银行的行为对企业资本结构、现金管理、融资约束等方面影响。然而我们对比持股金融机构的上市公司数据与未持股金融机构的上市公司数据后发现，持股金融机构的上市公司平均新增投资支出水平低于未持股金融机构的上市公司，如何理解持股金融机构与上市公司投资之间的关系，目前学术界鲜有研究。对于企业来说，融资和投资是经营过程中两个相互联系、密不可分的重要环节，我们在研究持股金融机构对企业融资带来的影响时，还应该打开其影响投资的过程黑箱，关注上市公司持股金融机构行为影响其投资的传导机制。　　本研究从企业金融化视角和产融结合视角概括了企业持股金融机构的动因。然后基于现实数据总结出企业持股金融机构行为的特点，发现持股金融机构的上市公司日益增多，但是大部分持有金融机构股权的上市公司盈利水平偏低，持股金融机构的数量不多，持股比例多在10%以下。接下来，本文在细致梳理企业持股金融机构行为特点的基础上，从理论上剖析企业持股金融机构行为与企业投资支出之间的关系。本文认为上市公司持股金融机构分别从资金渠道和金融投资渠道对企业投资产生影响。一方面企业通过持股金融机构，与金融机构建立股权关联，这种直接关系降低企业与外部融资来源的信息不对称水平，降低企业交易成本、帮助企业建立良好声誉并可为其提供隐性担保。这在当期可以提高企业的融资可得性，降低企业的融资成本。而在未来，企业所面临的资金短缺风险也会因这种股权关系的存在而降低。同时，这种关系还弱化了金融机构对企业的监督作用，使得企业因代理问题导致的投资支出更加严重。企业投资支出对新增货币资金的敏感性因为融资便利和监督弱化而上升，故企业投资得到促进。另一方面，企业与金融机构的密切联系，促进了企业与金融机构间的信息人才交流，给予了企业从事非实业投资的便利，从而挤出实业投资支出。最后本文构建面板模型检验企业持股金融机构通过资金渠道和金融投资渠道对企业投资的影响，并按照不同成长性和不同产权性质对样本分组进行更为深入的研究。本文的研究可以为企业金融化、实体企业主营业务空心化等现象提供更多微观层面证据，并且有助于从微观角度认清企业持股金融机构行为对实体经济的影响，具有重要的理论意义和实践意义。