债务抵押债券(CDO)是一种结构类型的资产支持证券,其价值和收益与具有固定收益的标的资产的组合相关联,或者可以说,债务抵押债券是以抵押债务的信用为基础,通过证券化技术,将标的资产组成资产池,对信用风险进行重新分配,以设计出满足不同类型投资人需要的衍生证券产品。债务抵押债券的定价问题是债务抵押债券研究中的核心问题之一,其关键是如何确定每个债务人的违约概率和违约资产之间的相关性并以此刻画整个资产池的累积违约损失。随着2007年美国次贷危机的爆发,市场中普遍使用的高斯因子Copula模型已经不再能满足实际的需要。寻求能更好反映市场特征的债务抵押债券定价模型已迫在眉睫。本文首先归纳和总结了债务抵押债券定价的主要模型及其在国内外的研究现状。然后从动态的二参数Levy从属过程模型入手,对其进行了两个方面的扩展。第一,在Levy从属过程模型的框架下,通过将回收率设定为经济发展状况的确定性函数,构建了基于随机回收率的债务抵押债券定价模型。数值模拟结果表明：新模型能更好的反映债务抵押债券市场中回收率不是固定常数的真实情况。第二,通过引入逆高斯从属过程和Gamma从属过程,分别构建了基于逆高斯从属过程和Gamma从属过程的债务抵押债券定价模型,并给出了在傅立叶变换下的资产池的累积违约损失分布的证明。在不同的划分标准下,数值模拟表明：这两个模型均能反映分卷层的风险大小,且逆高斯从属过程模型较Gamma从属过程更能捕捉债务抵押债券市场中有时出现的第三分卷层的信用价差较第二分卷层的变动幅度大很多的状况。此外,还就从属过程定价模型分别与因子Copula模型、强度模型之间的关系进行了探讨,结果说明：当不考虑公司特有的情况的影响时,从属过程模型与因子Copula模型的违约概率的计算方法是一致的；从某种程度上讲,从属过程模型是强度模型中的均值回复率趋近于无穷时的极限形式。