作为金融企业之一的证券公司是指从事有价证券交易的法人企业，实务中把证券公司叫券商。伴随中国证券市场以及个体证券公司的发展，证券公司也面临着经营效率与变化、技术进步的提升等问题。通过指标筛选出中国境内的88家证券公司作为研究样本，样本期间为2013-2015年；以员工人数、员工工资、总资产与营业支出-员工工资为投入指标，以经纪业务收入、资产管理业务收入、投资银行业务收入与其他收入为产出指标，运用数据包络分析（DEA）法，先对样本券商进行经营效率测度分析，然后对反映经营效率跨年度变化和技术变化的全要素生产率进行分析。本文研究的目的是，使用DEA方法讨论我国证券公司最近3年来的经营效率和全要素生产率，通过排名比较与案例分析，笔者进而针对性地提出改进建议，为我国证券公司的健康与可持续发展献计献策。　　本研究主要内容包括：⑴阐述了研究背景与意义，结合我国88家券商的发展历程，各类业务发展历史及现状进行简要概括说明，也阐述了当今的券商外部存在的发展机遇与威胁，券商内部存在的发展优势与劣势。目前中国证券公司面临着国际金融机构带来的市场风险导致中国股市大涨大跌，充满风险；另一方面，国内券商经营不完善，管理能力和效率不高。由于主客观两方面都对证券公司经营效率和全要素生产率的提高带来冲击，本文是在这样的背景下做出的研究。并阐明研究思路与方法，分析了本文的创新之处，为接下来的分析打好铺垫。⑵针对目前国内外相关问题的研究做了总结，回顾与介绍了国内外DEA法效率测度在金融业的应用及相关文献的研究。经营效率是指DEA法中的技术效率、纯技术效率以及规模效率，全要素生产率是经营效率变化与技术变化的乘积。其中部分学者从效率角度出发,用三种效率（生产效率、技术效率和规模效率）来测算,得出样本公司的效率特征，再借助 Tobit模型对影响效率因素作出假设,找出影响公司真实效率的因素。部分学者利用Malmquist指数测度跨时期我国银行业的动态效率变化等。本文在投入产出指标的选取上更加符合当前券商实际发展情况，通过对生产效率和全要素生产率的分析，引入标杆案例进行深度分析，揭示样本证券公司存在的经营效率问题以及经营风险，进而给出合理建议。⑶针对以上问题进行经营效率评估的实证过程。首先通过研究，指出选择样本的过程和依据，据此进行投入产出指标的选择；然后从券商披露的年度财务报告中整理原始数据。选择 DEA方法进行分析，DEA法不必事先设定 DMU的具体输入输出函数，这符合证券公司没有固定生产函数的性质；过程中对每一个 DMU进行优化，自动计算出相对效率的最大值和所采纳标杆企业的最优权重；非有效 DMU能够得到某些指标调整的路径，并且量化了调整量。按照DEA导向分，分为投入与产出导向，前者是指产出不变，研究投入越少效率越高，即投入越少越有效益，而产出导向相反，要求产出越大越有效率。CCR模型基本假设为规模报酬不变，CCR-O是规模报酬不变时的产出模型，而BCC-O是规模报酬可变时的产出模型。由于券商管理层都希望看到在合理的资本投入下如何通过有效的经营管理和资本运作等来创造更多的利润，实现经营效率的提升，提高金融风险的管理能力，所以本着理论服务于实际的目的，本文主要采用产出导向进行效率测度，即CCR-O与BCC-O。基于面板数据的决策单元DMU动态效率分析也会在该部分章节进行详细介绍，本文采用DEAP进行全要素生产率变化分析。⑷选取标杆企业以及落后企业进行案例分析。选取华宝证券为落后企业进行分析，进而指出证券公司在公司金融方面应当如何解决投入产出不匹配、资源无法最优化的问题，解决现实中证券公司对人力、技术的投资不足或者投资过度、解决产出低效等一系列经营管理问题，运用各种金融理论与技术，完善投入预算管理和产出预测评估制度，提升全要素生产率。然后本文通过盈利能力的不足（即产出不足）的问题，联系到金融机构自身的风险，因为二者是息息相关，互相影响的，进而提出公司金融领域经营风险管理水平的改善建议。⑸总体描述性统计分析得出的结果是纯技术效率近三年呈现先升后降，但变动幅度较小，整体生产效率在2013-2015年期间基本保持稳定，其中的规模效率和纯技术效率都基本处于稳定状态，甚至有小幅度的降低，二者共同导致生产效率保持稳定。此外，接近一半的证券公司的规模效率降低；分类对比分析得出的结果是AA类、A类与BBB类证券公司在分类评级分析结果中相对于BB类、B类和CCC类证券公司具有更好的经营效率和风险控制能力；投影分析得出的结果是只要存在任一指标的投入冗余，那么其余四个产出都将存在不足的现象，但反之不一定成立；研究发现：券商普遍存在人员冗余的情况；最后结合 Malmquist全要素生产率变化指数来分析样本选择期间内各效率值的变化及影响因素。本文使用 DEAP软件针对2013年至2015年的样本证券公司进行测算，计算出它的全要素生产率变化指数，包括生产率变化指数、技术进步变化指数、纯技术效率变化指数、规模效率变化指数。本文揭示出一个现象，在生产率变化呈稳定趋势的同时，全要素生产率在最近三年持续增长，由此可得，全要素生产率增长主要系技术进步所致，随着金融科技的深度融合，众多先进的技术被运用于券商运营中，包括量化交易算法、先进交易设备、互联网金融产品的开发等使得技术进步持续增长，导致全要素生产率增长，技术进步对于全要素生产率的增长做出了较大的贡献。