交叉持股起源于日本,是二战后的日本一些大公司为了抵制恶意收购而形成一种公司间相互持有对方股份的比较特殊的公司股权结构。目前在国外资本市场上,交叉持股是一种较为普遍的资本运作方式。近年来,中国上市公司之间的交叉持股发展也较为迅速。截止2012年底,中国深、沪两市A股市场共有2578家上市公司,其中511家具有交叉持股行为,占上市公司总数的19.82%,几乎涵盖了 A股市场上的所有行业。而交叉持股对上市公司来说是一把“双刃剑”。可见,正确引导和规范交叉持股制度对保障中小股东的利益以及优化资本市场有着十分重要的作用;同时,公司业绩也是衡量一家上市公司能否健康成长的一项重要评价指标。因此,对交叉持股与上市公司业绩之间的关系开展研究就显得至关重要。本文在对上市公司交叉持股行为进行理论剖析的基础上,结合2008年—2012年沪、深两市直接交叉持股的样本数据,构建多元回归模型进行实证分析,其目的是找出交叉持股与上市公司业绩之间的内在联系。同时,本文通过替换因变量来检验交叉持股对公司业绩影响的稳健性。另外,为了进一步研究交叉持股的效应,本文构建了区分不同公司性质下的交叉持股以及金融机构参股与否的交叉持股对公司业绩的影响的模型。实证结果表明:第一,交叉持股比例对公司业绩起促进作用。即公司业绩与交叉持股比例呈正相关关系,且通过了 0.01的显著性检验。第二,交叉持股比例对公司业绩的作用具有稳健性。第三,区分不同公司性质下交叉持股对公司业绩的影响没有通过显著性检验,这说明国有企业交叉持股与非国有企业交叉持股对公司业绩的影响并没有显著的差异。第四,相对于没有金融机构参股的交叉持股,有金融机构参股的交叉持股对公司业绩的促进作用更加明显。另外,本文针对实证结果提出了以下几点政策建议:第一,应鼓励交叉持股公司适当地提高交叉持股的比例;第二,要积极地引导交叉持股行为;第三,要鼓励金融机构投资者参与交叉持股,以加快股权的多元化发展;第四,慎用公允价值计量属性;第五,加强交叉持股上市公司的信息披露;第六,规范交叉持股上市公司的股份表决权制度。