商品期货市场是在大宗商品贸易商规避价格波动风险的需求下应运而生的，由于期货市场价格与现货市场价格具有较强的联动性，因而为套期保值者提供了有效的避险工具。投资组合理论为现代套期保值理论搭建了框架基础，即调整套期保值比率从而实现资产组合风险最小化。本文采用OLS模型、B-VAR模型和ECM模型，通过样本内和样本外数据，实证研究我国白糖期货市场最优套期保值比率，得到45％上下的最优比率实证估计。考虑到期货市场不断发展，已不再是单纯的避险场所，套保者并不是完全厌恶风险的而是愿意承担一定的基差风险，因此只用标准差估计出的风险水平来衡量套期保值的有效性不再恰当，本文采用方差最小化和夏普比最大原则来综合评价三种模型的有效性。实证结果显示，无论采取哪一种最优套期保值比率都能有效降低价格波动风险，而最优的套期保值模型会随着市场的变化做出动态调整，但整体上优于传统完全套期保值策略。如果结合收益与风险综合考虑，对于我国白糖市场来说B-VAR模型的最优套期保值比率最为有效。　　白糖进入我国期货市场时间不长，但越来越受到市场的关注，但相关研究还较少，本文的研究就基于我国白糖市场数据，力求为我国大宗商品贸易商套期保值提供指导性借鉴。