自19世纪以来,西方发达国家通过企业并购迅速发展起一批超大规模的企业,在全球范围内控制着大量的资源和市场。目前,随着全球经济一体化的发展,我国企业正面临来自国际跨国企业的激烈竞争。因此,我国企业通过并购,壮大企业规模,打造一大批大型企业参与国际竞争对我国经济的持续发展而言意义十分重大。 但由于我国对目标企业价值评估的观念过于陈旧,在并购实务中政府参与过度,价值评估中过分倚重财务数据,缺少对目标企业真实而有效的评估办法,对目标企业的真实价值认识不清,造成80%以上并购案失败,极大的影响了我国并购产业的发展,因而,有必要对并购目标企业的价值评估做进一步研究,以揭示并购的真正价值来源,并寻找出适用的企业价值评估的方法。 论文通过对当前价值评估理论的文献研究,找出了企业并购价值提升的主要原因。认为:造成80%以上并购案失败的原因是-在当前的价值评估研究中,过度关注并购交易价格的确定,而忽视了对并购行为的全面评估。为此,针对“战略型”并购,论文构造了企业价值评估组合模型,用评估组合模型中战略评估加企业价值评估来更全面反映企业的真实价值。在进行企业战略价值评估中,对战略价值中业务层战略价值的评估,本文通过实证研究的方法,以专家调研为基础,构造了业务层战略价值实用化评价的模型,由此,使整个组合模型更具有实用性。 本文的意义在于:第一,研究了企业并购价值提升的主要原因,并据此提出了进行企业全面价值评估的组合模型。第二,通过专家调研,在波士顿模型的基础上,构造出能对业务层战略价值进行评估的实用模型。本文的实践意义是,价值评估组合模型在并购实务中对目标企业的全面评估提供了新的方法。