私募股权投资对上市公司经营绩效影响的研究

来源 :上海财经大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:qq1256280577
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
私募股权投资作为我国多层次资本市场体系的组成部分,在我国资本市场上扮演着重要角色,也逐步成为有效解决我国中小企业融资难题的方法之一,其除了能够缓解企业对资金的需求外,私募股权投资对被投资企业到底起到怎样的影响问题,也越来越受到大家的关注。
  本文的研究,解决了单一市场研究所带来的因板块差异造成研究结论的片面性问题,完善了私募股权投资基金在整个生命周期内对上市公司经营绩效影响的研究理论,丰富了与之相关的行业数据。为监管部门完善相应的法律法规提供了有价值的参考依据。进而帮助私募股权投资机构有效发挥自身优势,提升投资效率。同时也使企业对引入私募股权投资后,企业经营业绩变化的可能性有了直观的了解,从而处理好与私募股权投资机构的关系。
  本文通过理论分析和实证研究相结合的方式,以2014-2018年在我国A股上市的所有公司为基础样本,深入研究了私募股权投资对公司绩效的实际影响情况。从理论分析方面来说,私募股权投资机构通过制定一系列的监督和激励机制,实现双方的利益最大化同时,也会利用自身的资源为企业提供增值服务。引入私募股权投资资金,不但使企业获得了较低成本的资金,更是降低了企业与资本市场的信息不对称,帮助公司拓宽了融资渠道。投资方还通过委派出任董事及积极参与决策来提高公司的治理水平,加强对企业的监管,为公司提供管理和战略方面的服务,最终显著地提升了企业价值。
  从实证分析角度来看,本文从能够代表公司经营绩效的财务质保指标当中提取出了成长性、经营效率及盈利质量三个方面,最终选取六个具有代表性的指标,然后以此为被解释变量,采用多元回归的分析方法,研究了企业是否有私募股权投资参与,及企业自身是国企还是民营企业背景两个自变量对六个财务指标的影响。实证分析结果显示,引入私募股权投资资金的企业在成长性方面有较好的推动作用,会有效提高公司业绩的成长速度,实现公司快速成长上市的需求,但对于公司经营的效率和盈利质量方面反而起到负相关的作用,说明私募股权投资因其退出需求的限制,对被投企业的经营的效率和盈利质量等公司长期效益并不关注,与PE投资资金的行业偏向及知名项目的经营状况相符合。
  在文章研究结论的基础上,最后在政府的监管方面提出了建议,包括投资机构的资质规范、退出渠道及税收制度的建设、政府引导基金利用杠杆撬动社会资金实现产业布局等方面。也对私募股权机构能够转变投资理念,引入长期资金实现价值投资,打造高素质的人才队伍方面做出了期望。同时,也给企业加强自身的规范管理、引入与自身互补的PE机构、及平衡好私募股权投资机构的退出诉求和企业长远发展利益之间的关系等方面提出了忠告。
其他文献
高校后勤作为高等院校的重要组成部分,为学校教学、科研、育人提供设施、服务与保障。人力资源管理作为后勤管理的核心工作,对后勤的发展至关重要。然而,目前高校后勤人力资源管理普遍存在后勤队伍老龄化严重、员工文化水平不高、薪酬待遇偏低、员工工作积极性不高等问题。因此,在新形势下,开展对高校后勤人力资源管理问题的研究具有理论与现实意义。  本文旨在积极分析解决高校后勤社会化改革后人力资源管理面临的新困境。首
学位
随着社会的快速发展,单用途预付卡以便利和双赢的特点获得商家和消费者的青睐,广泛融入到人们的日常生活中,成为市场交易的重要形式。但在现行法律制度未将个体户发卡主体纳入监管范围,部门之间缺乏协作监管机制,有效监管难度大,使得卷款逃跑、强制消费、卡片滥发、不按合同提供服务等消费者权益受损现象时常发生。本文从政府职能行使角度出发,根据X县单用途预付卡发展状况及政府监管实情,对政府监管中的“缺位”、“错位”
牟宗三先生的“良知自我坎陷”说以两层存有论的架构实现价值世界的确证和现象世界的开出,藉此解决近代以来中国社会和中国文化所遭遇的困境。顺牟先生学思生命之发展历程言,“良知自我坎陷”说有认识论、历史文化、本体论等诸形态。就其哲学架构言,“良知自我坎陷”说首先建构起一即内在即超越之良知本体,本体朗现即成就“无执的存有论”,在“无执的存有论”中,物是实物,事是实事。本体坎陷而落于现实即综合的尽理之实践。本
学位
现代社会自我批判思想是马克思在《导言》中提出来的。学界所熟知的马克思的“人体解剖”思想实质就在于现代社会自我批判思想。马克思现代社会自我批判思想的核心要义在于,在方法论上,坚持“历史性”,批判“目的论”。现代社会自我批判乃是无产阶级基于自身的社会存在条件提出的变革生产关系的要求及其理论表达。资本与雇佣劳动是一体两面。在这个意义上,马克思的现代社会批判思想是现代社会自我批判的理论表达。马克思现代社会
学位
P2P网络借贷平台无疑地随着网络科技蓬勃发展下成长快速,P2P借贷平台意在打破传统金融机构借贷过程的信息不透明及提供服务给传统金融机构不愿意投资的族群,看似有替代传统金融机构融资业务的可能。本文研究P2P借贷平台经营的风险分析,研究在科技瞬息万变的环境下,尽管P2P带来许多便捷、效率及经济效益,政府、业者或社会大众仍须有未雨绸繆的观念与配套措施,否则可能导致金融市场不稳定及社会动荡。  文章通过参
随着中国金融市场的不断发展,开放式基金也逐渐被投资者所关注并接纳,其在推动金融市场发展的道路上起到了至关重要的作用。众所周知,开放式基金相对于其他基金类型而言,在我国的发展历史较短,因此在申购、赎回等政策的制定与实施上仍有较大的改善空间。同时,影响申购、赎回的影响因素数量既大又错综复杂,很可能因此而导致基金市场波动,进而影响到金融市场中长期的稳定性。基于此,有必要对此问题进行深入分析与研究。  总
民营企业是我国国民经济的重要的组成部分。在发展的过程中民营企业离不开资金的支持,而公司债券的发行是民营企业融资的重要手段。通过公司债券,企业可以获得进一步发展的资金,公司债券还可以帮助企业实现资源的有效配置。民营企业作为我国国民经济的重要组成部分,在我国经济发展过程中起到重要的作用,但是在发展的过程中很多民营企业却存在资金不足的问题,公司债券的发行便是民营企业解决资金不足问题的重要方式。同时公司债
学位
自上世纪90年代末我国兴起第一批并购潮至今,合并商誉占我国A股上市公司总资产的比重日益提高,且在并购后续年度通过一次性计提巨额商誉减值的爆雷企业也日益增多,因此,防范并购商誉泡沫及其巨额减值带来的金融风险已成为监管层及各界学者关注的问题。目前国内外已有的对商誉确认及其减值计提的研究大多局限于商誉减值造成的经济后果上,鲜有文献从商誉及其减值的影响因素,特别是抑制商誉过度确认及不合理计提商誉减值的手段
学位
改革开放四十多年来,我国顺应全球化趋势,积极与各国展开合作,无论是在吸引外资还是对外投资方面,都取得了巨大的成就。在全球价值分工与合作的大趋势下,我国制造业也取得了快速的发展。2010年我国超越美国成为全球制造业第一大国。虽然我国已是制造业第一大国,大而不强的问题仍然突出,多年来制造业以高投入、高消耗为基础的高增长不可持续。《中国制造2025》指出,“要促进制造业的结构优化。坚持把结构调整作为建设
我国资产管理业务最早起源于信托产品,后来随着各类金融机构为争夺市场份额,商业银行、证券公司、基金管理公司、信托投资公司、期货公司等金融机构、资产管理机构和投资咨询非金融机构纷纷加入资管业务市场,积极推出各类集合资管产品,通过不断金融创新,资管业务规模高速发展,资管业务范围也逐步扩大。业务高速发展的同时,也滋生诸多金融乱象和问题,蕴藏潜在金融系统风险,监管机构相应出台一系列规范和指导文件,旨在规范资