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私募股权投资作为我国多层次资本市场体系的组成部分,在我国资本市场上扮演着重要角色,也逐步成为有效解决我国中小企业融资难题的方法之一,其除了能够缓解企业对资金的需求外,私募股权投资对被投资企业到底起到怎样的影响问题,也越来越受到大家的关注。
本文的研究,解决了单一市场研究所带来的因板块差异造成研究结论的片面性问题,完善了私募股权投资基金在整个生命周期内对上市公司经营绩效影响的研究理论,丰富了与之相关的行业数据。为监管部门完善相应的法律法规提供了有价值的参考依据。进而帮助私募股权投资机构有效发挥自身优势,提升投资效率。同时也使企业对引入私募股权投资后,企业经营业绩变化的可能性有了直观的了解,从而处理好与私募股权投资机构的关系。
本文通过理论分析和实证研究相结合的方式,以2014-2018年在我国A股上市的所有公司为基础样本,深入研究了私募股权投资对公司绩效的实际影响情况。从理论分析方面来说,私募股权投资机构通过制定一系列的监督和激励机制,实现双方的利益最大化同时,也会利用自身的资源为企业提供增值服务。引入私募股权投资资金,不但使企业获得了较低成本的资金,更是降低了企业与资本市场的信息不对称,帮助公司拓宽了融资渠道。投资方还通过委派出任董事及积极参与决策来提高公司的治理水平,加强对企业的监管,为公司提供管理和战略方面的服务,最终显著地提升了企业价值。
从实证分析角度来看,本文从能够代表公司经营绩效的财务质保指标当中提取出了成长性、经营效率及盈利质量三个方面,最终选取六个具有代表性的指标,然后以此为被解释变量,采用多元回归的分析方法,研究了企业是否有私募股权投资参与,及企业自身是国企还是民营企业背景两个自变量对六个财务指标的影响。实证分析结果显示,引入私募股权投资资金的企业在成长性方面有较好的推动作用,会有效提高公司业绩的成长速度,实现公司快速成长上市的需求,但对于公司经营的效率和盈利质量方面反而起到负相关的作用,说明私募股权投资因其退出需求的限制,对被投企业的经营的效率和盈利质量等公司长期效益并不关注,与PE投资资金的行业偏向及知名项目的经营状况相符合。
在文章研究结论的基础上,最后在政府的监管方面提出了建议,包括投资机构的资质规范、退出渠道及税收制度的建设、政府引导基金利用杠杆撬动社会资金实现产业布局等方面。也对私募股权机构能够转变投资理念,引入长期资金实现价值投资,打造高素质的人才队伍方面做出了期望。同时,也给企业加强自身的规范管理、引入与自身互补的PE机构、及平衡好私募股权投资机构的退出诉求和企业长远发展利益之间的关系等方面提出了忠告。
本文的研究,解决了单一市场研究所带来的因板块差异造成研究结论的片面性问题,完善了私募股权投资基金在整个生命周期内对上市公司经营绩效影响的研究理论,丰富了与之相关的行业数据。为监管部门完善相应的法律法规提供了有价值的参考依据。进而帮助私募股权投资机构有效发挥自身优势,提升投资效率。同时也使企业对引入私募股权投资后,企业经营业绩变化的可能性有了直观的了解,从而处理好与私募股权投资机构的关系。
本文通过理论分析和实证研究相结合的方式,以2014-2018年在我国A股上市的所有公司为基础样本,深入研究了私募股权投资对公司绩效的实际影响情况。从理论分析方面来说,私募股权投资机构通过制定一系列的监督和激励机制,实现双方的利益最大化同时,也会利用自身的资源为企业提供增值服务。引入私募股权投资资金,不但使企业获得了较低成本的资金,更是降低了企业与资本市场的信息不对称,帮助公司拓宽了融资渠道。投资方还通过委派出任董事及积极参与决策来提高公司的治理水平,加强对企业的监管,为公司提供管理和战略方面的服务,最终显著地提升了企业价值。
从实证分析角度来看,本文从能够代表公司经营绩效的财务质保指标当中提取出了成长性、经营效率及盈利质量三个方面,最终选取六个具有代表性的指标,然后以此为被解释变量,采用多元回归的分析方法,研究了企业是否有私募股权投资参与,及企业自身是国企还是民营企业背景两个自变量对六个财务指标的影响。实证分析结果显示,引入私募股权投资资金的企业在成长性方面有较好的推动作用,会有效提高公司业绩的成长速度,实现公司快速成长上市的需求,但对于公司经营的效率和盈利质量方面反而起到负相关的作用,说明私募股权投资因其退出需求的限制,对被投企业的经营的效率和盈利质量等公司长期效益并不关注,与PE投资资金的行业偏向及知名项目的经营状况相符合。
在文章研究结论的基础上,最后在政府的监管方面提出了建议,包括投资机构的资质规范、退出渠道及税收制度的建设、政府引导基金利用杠杆撬动社会资金实现产业布局等方面。也对私募股权机构能够转变投资理念,引入长期资金实现价值投资,打造高素质的人才队伍方面做出了期望。同时,也给企业加强自身的规范管理、引入与自身互补的PE机构、及平衡好私募股权投资机构的退出诉求和企业长远发展利益之间的关系等方面提出了忠告。