自新世纪开始,全球经济一体化建设不断提速,各国之间的金融和贸易往来日趋紧密。中国汇率政策几经变革,市场化程度不断增深,人民币变得越来越灵活;境外资本投资A股的规模不断扩大,A股市场波动也愈加剧烈。自2016年以来,美国政府挑起多起贸易争端,双方贸易摩擦不断加深。中美贸易争端是一种自私自利的地方保护行为,与经济全球化、金融全球化的发展共识不符,会破坏相关国家经济稳定性和金融稳定性。当前正是中国金融系体不断完善、蓬勃发展的关键时期,贸易摩擦可能对原有的中国经济秩序乃至全球经济秩序造成带来阻碍,因而贸易摩擦当仁不让地成为金融学术界关注研究的热点。本研究希望通过测量汇率市场波动与A股股价波动之间的内在联系和相互影响程度,帮助中国政府在面对未来可能持续的贸易摩擦中采取积极有效的货币政策和金融手段,保障金融系统内部稳定、外在均衡,促进中国经济良性发展。本文的研究过程遵循从理论到实证的常规研究轨迹,沿着“文献综述(发现问题)-基础理论研究(分析问题)-金融模型构建-实证分析检验(回答问题)”的探究思路展开研究。在现有研究的基础上,依托中美贸易摩擦这一特定时事背景,利用汇率与股价传导的经典理论结合不同时间段内发生的重大事件,对汇率和股价的关联方式做描述性分析和预测,在此基础上,以万得全A指数(881001)和美元兑换人民币中间价为变量,构建结构向量自回归模型,依次按照平稳性检验、格兰杰因果检验、脉冲响应与方差分解等步骤,测量各变量之间的动态作用和内在联系。格兰杰因果关系检验结果显示,中美贸易摩擦发生前后,人民币汇率波动与A股股价波动之间都不存在因与果的关系,但在中美贸易摩擦发生后,A股股价与人民币汇率之间的冲击影响关系变得更加明显,联动关系更显著,投资者的情绪波动更大,投资行为相应发生改变。由此可见,对资本账户和经常账户进行适度干预很有必要,有助于保护中国金融系统屏障,不易受海外金融风暴的影响冲击产生系统性金融风险。金融当局应继续深化人民币汇率的形成机制的改革和强调实行适度的汇率浮动管理政策,维护汇率市场的自由和稳定,帮助汇率市场形成内生性的风险调节机制。