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公司的投资行为一直是公司投资理论研究的热点,近来大量的研究表明,内部现金流对投资支出具有重要影响,即存在投资-现金流敏感性。学术界对投资-现金流敏感性存在的动因有两种不同的解释:即导致投资不足的融资约束假说和导致过度投资的自由现金流假说。2005年4月29日,我国证券市场拉开了股权分置改革的序幕,到目前为止,股权分置改革基本完成。对于其成效问题,一直是学术界和实务界共同关注的问题。股权分置改革完成后,公司的投资-现金流敏感性表现出怎样的变化?本文借鉴西方发达国家公司投资行为研究的先进