在我国股市，股票价格常常在短期内发生大幅涨跌，这种脱离公司基本面的股价短期内大幅涨跌异常现象，与有效市场理论相悖。研究股价大幅涨跌的机理对资本市场的发展有重大的意义。 研究资产价格运行规律的传统理论大多假设资产价格仅仅被动的反映企业的收益，企业的收益不受资产价格的直接影响，但在企业大量参与资本市场运作获得投资收益的环境里，这种假设存在明显的不足。论文从企业收益与证券市场上资产价格同方向变化的现象出发，研究企业收益与资产价格正相关背景下，资产价格特殊的运行规律。 论文首先对证券市场资产价格与企业收益的相关性进行实证分析。论文选用证券市场价格指数作为资产价格，选取部分上市公司的企业收益进行相关性分析，得出两者存在较强相关性的结果，并且回归分析得出这种正相关性是显著的。在此基础上，对企业收益的构成进行了进一步的分析，得出企业收益受证券市场价格的影响的事实，资产价格的上涨引起了企业的收益增加。 然后在实证分析的基础上，运用两种不同的有关理论，试图从不同的角度构建资产价格模型对资产价格运行规律进行分析。先运用理性预期的有关理论，对资产价格运行规律进行研究。根据资产价格与企业收益正相关的实证分析结论，对企业收益外生的假设进行了扩展，认为企业收益不仅包含不受资产价格影响的部分，还包含受资产价格直接影响部分收益，在此基础上对价格规律进行了新的研究。后运用了噪声交易的有关理论对资产价格建立模型进行分析。模型分析表明，相关关系背景下，股票市盈率对资本市场价格的变化不敏感，市盈率作为评价资本市场风险的标准己失去了意义。在基本面不发生改变的情况下，在一定的条件下，当投资者根据市盈率进行交易时，价格会变得不稳定，市场价格受到扰动和冲击时会偏离均衡位置，价格呈现单边上涨或下跌的特点，市场的自平衡能力变差，并且资产价格对企业收益的直接影响越大，资产价格单边上涨或下跌的幅度越大。 最后根据实证分析与理论分析，对全文进行总结，并对减少资产价格的不稳定性提出针对性的措施建议。