在我国的资本市场发展初期,市场投资者以个人为主,随着资本市场制度的完善和资本市场自身的发展,市场环境不断规范,机构投资者取代个人成为重要的市场参与者,并影响着股市的方方面面。近年来,对于机构投资者对股市稳定性影响的研究络绎不绝,有的学者认为机构投资者能稳定股市,有的学者则认为机构投资者会加剧股市波动,也有学者提出机构投资者股价无关论。虽没有统一的定论,但多数实证证据还是表明,机构投资者持股行为加剧股价波动性。本文采用了规范研究与实证研究相结合、理论研究与实证结果相印证的方法对机构投资者的持股行为与股价波动性的关系进行检验。第一章,介绍了本文的研究背景和意义,总结了近年来国内外对机构投资者持股与股价波动性关系的研究成果,并指出了前人研究的不足,提出了本文的创新点和研究思路;第二章,进行理论概述,对机构投资者作出概念界定,并从产权理论、信号理论和信息不对称理论三个理论角度阐述机构投资者持股行为对股价波动性的影响;第三章,分析了机构投资者持股对股价波动性影响的作用机理,并在机理分析的基础上,提出本文的研究假设,本文在文献综述和理论分析的基础上认为机构投资者持股加剧股价波动性;第四章,根据第三章的假设,建立了两个模型,以上证A股的机构投资者持股数据和股价波动率数据对这两个模型进行检验,结果显示,机构投资者持股比例与股价波动性存在显著的正相关关系,机构投资者持股比例变动与股价波动性也存在显著的正相关关系,表明机构投资者加剧股价波动;同时,在对不同类型机构投资者对股价波动性的影响的实证检验中,发现证券投资基金具有加剧股价波动的作用,券商具有稳定股价的作用,阳光私募基金对股价波动性无显著影响,表明不同类型的机构投资者对股价波动性的影响不同。第五章,从完善机构投资者发展外部环境和加强机构投资者行为监管两个方面,提出了规范机构投资者行为,促进机构投资者有效发挥市场作用的对策与建议;第六章,对本文的研究结果进行总结,并对未来研究方向进行展望。本文从当前的市场环境出发,通过理论分析,提出机构投资者持股行为影响股价波动性的命题,通过以上证A股数据进行实证检验,分别从机构投资者持股比例和机构投资者持股比例变动两个方面,深入探讨机构投资者持股行为与股价波动性的关系,最终得出机构投资者持股比例和机构投资者持股比例变动均与股价波动性具有正相关关系的结论,验证了机构投资者持股行为影响股价波动性的假设,为机构投资者持股行为与股价波动性关系的研究增加了实证证据。在此基础上提出的完善和规范资本市场和机构投资者行为的相关对策建议,对我国资本市场的发展有一定的借鉴意义。