目前，财务管理中股东财富最大化这一目标被学者广泛接受。本文在此目标指导下，以权益资本成本为切入点，以创业板上市公司为样本，通过对上市的财务竞争力进行具象化评价，判断上市公司对股东利益的保护程度。以期能促使创业板的正常、健康发展，使创业板投资者的利益得到有效保护。本文由四个部分组成：第一部分对财务竞争力的研究理论和历程进行回顾，对财务竞争力的内在含义进行界定，明确本文的研究基础；第二部分对创业板的设立初衷及对创业板上市公司特征进行介绍，解释选取创业板作为研究范围的原因以及为选取适合的估算模型提供依据；第三部分权益资本成本的估算方法进行梳理，选取适合的评价创业板上市公司的资本成本估算模型；第四部分则是财务竞争力评价实证部分，在计算出相应的权益资本成本的基础上，计算出表示财务竞争力强弱的股东财富最大化指数和竞争优势期，在此基础之上进行分析，并通过净资产收益率、权益资本成本、托宾Q值指标来对财务竞争力的指标合理性进行验证。本文从股东利益保护视角出发，提出财务竞争力指标，通过实证验证财务竞争力指标的合理性，以及观测创业板市场对股东利益的保护情况，为创业板的健康持续发展提供依据。本文还有一些不足之处：财务竞争力是近年来新引进的概念，而从股东利益角度评价财务竞争力的研究无足够的文献可供查找，可获得的理论支撑较弱，但同时这也为本文带来了创新的空间；受到创业板开板时间短的影响，很多估算方法无法获得足够的数据，样本量小可能会直接导致分析结果出现误差。虽然本文尚存这些缺点，但是笔者认为基于股东利益视角的财务竞争力评价，从而促进资本市场的股东利益的长期有效保护，是未来研究的创新性和挑战性的方向之一。