城投公司始建于1991年，它是在当时国务院进行的新一轮政府投融资体制改革，地方政府不再直接负责基础设施建设，而是将此类建设活动公司化的背景下，顺应改革的潮流而产生的。在2008年下半年，国家出台4万亿投资的刺激政策后，各家商业银行纷纷高调宣布积极支持国家重点项目和基础设施建设，这为城投公司的壮大发展提供了良好的契机。经过这一时段的黄金发展期，城投公司的资产规模逐步壮大，但随之而来却出现了其资产负债率过高和地方政府负债等问题。本文在借鉴一些研究机构对城投债的评级研究和对城投公司进一步融资经验的基础上，提出了对城投公司财务分析的新思路，本文首先对Y城投公司2009年至2011年的年度财务报表的相关财务指标分析并结合公司的业务得出Y城投公司的主要财务状况；其次通过公司的主要出资人、公司业务的重要性等方面分析得出当地政府与Y城投公司的紧密关系；再次对Y城投公司当地政府G区的财政实力和未来城镇化建设进行分析。得出Y城投公司有政府的支持，短期内不会有明显的财务风险，但自从2010年以来，国务院及相关监管机构陆续颁布了一些法规政策来规范地方融资平台的发展。为降低地方融资平台及地方政府的偿债风险，国家对进行债务融资的平台提出了更严格的要求，增加了平台公司的融资难度。这意味着城投公司今后的发展面临严峻的挑战，也对城投公司向市场化公司转型提出了新要求。从市场化公司的角度看，Y城投公司主要存在以下问题：公司的资产负债率较高，资本流动性较差；公司的盈利能力较低；公司的偿债能力较低。最后，针对以上问题，提出了相应的对策建议。主要有几下几点：①提高公司的应收账款周转率，采用新的项目承包模式吸收更多的民间资金以提高公司资本的流动性；②拓展公司多元化业务，并采用不同的战略管理应对，以提高公司的盈利能力；③争取政府投资和发行企业债券，提高公司的偿债能力。