外汇储备是一国经济实力的重要体现,也是抵御国际金融风险的重要物质保证。外汇储备问题是国际金融研究领域中的重要问题,尤其是东南亚金融危机之后,各国都不同程度地增加本国外汇储备以应对国际金融危机中的突发状况,外汇储备问题受到人们越来越多的关注从1994年外汇管理体制改革以来,我国外汇储备一直保持了持续、快速增长的态势,在东南亚金融危机之后,更是增长迅猛。从1998年的1449.59亿美元增长到2006年的10663.47亿美元。2007年次贷危机爆发之后,全球经济陷入衰退阶段,我国的外汇储备虽然没有遭受大的损失,但外汇储备的增长幅度已经明显放缓。但是据国家外汇管理局最新统计数据显示,截至2010年底,中国外汇储备达到2.85万亿美元,仍然保持在一个较高位的水平。追溯我国外汇储备的发展史,自从我国实行汇率并轨之后,出口盈余的不断增加和外资的不断涌入使我国的外汇供给大于外汇需求,外汇储备大幅增加,同时也加大了人民币的升值压力。一方面,中国经济自身的特点注定了目前的汇率政策不能根本改变人民币升值的预期。而另一方面,由于出口占GDP的份额很高,经济对出口的依赖很重,贸然改变汇率将给整体经济带来巨大的不确定性。因此任何汇率方面的变动国家都会采取相当慎重的态度。正因为中国目前的汇率制度、经常项目和资本项目双顺差,必然导致中央银行的外汇储备大幅增加,反应在中央银行的货币投放上就是中央银行的外汇占款大幅增加。而随着外汇储备的持续上升,外汇占款必然成为中央银行投放基础货币的重要途径。因此从理论上来说,外汇储备的增加对货币供给必然具有重要的影响作用,而货币供给量也是决定外汇储备需求的一个重要因素。外汇储备和外汇占款有什么关系?外汇储备的变化对货币供应量有什么样的影响?反过来货币供给又是如何影响外汇储备的?对这些问题的回答也正是本文的研究目的和意义所在。本文的创新之处就在于从哲学思维的角度提出了外汇储备和货币供应量是相互影响的观点,并从理论和实证的角度进行了论证。本文所得出的结论是：外汇储备的增加确实推动了货币供应量的增加；同时,在货币市场非均衡状态下,外汇储备的变动可以认为是两方面影响的结果,一是与上一期外汇储备持有量有关,另一个是与上一期的货币供应量密切相关。在进行论文主体分析之前,首先有必要对国际储备和外汇储备的概念进行界定。国际储备是一国货币当局占有的那些在国际收支出现逆差时可以直接或通过有保障的机制兑换成其它资产以稳定该国汇率的资产。通俗地讲,国际储备就是一种货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。从供给的角度来看,国际储备包括：储备货币发行国发行货币的输出、基金组织创设的特别提款权、黄金产量与非货币用金量的差额、在国际货币基金组织的头寸。而外汇储备就来源于储备货币发行国发行货币的输出。同时,外汇储备也不同于国家外汇资产和政府外汇资源,外汇储备是中央银行或货币当局所持有的能够随时动用的对外资产。分析外汇储备的增长对货币供给所产生的影响,本文是从基础货币的构成入手。通过对中央银行简化形式的资产负债表的分析得出,基础货币由两部分构成,一是国内信贷,另一部分便是国外净资产。而国外净资产又包括外汇、货币黄金和在国际金融机构的净资产,其中外汇便是以外汇占款的形式存在的。因此基础货币可以看成是由国内信贷与外汇占款两部分构成。外汇储备和外汇占款又有什么关系呢?在一个开放经济体中,对于实行相对固定汇率的国家,在国际贸易中产生国际收支顺差,从而使得外汇储备增加。为了稳定汇率,中央银行必然在外汇市场上收购多余的外汇,用于收购外汇的这部分人民币就形成了外汇占款,这属于基础货币的被动投放。因此,可见外汇储备的增加使得外汇占款增加,而外汇占款的增加进一步导致了基础货币的增加,基础货币增加后通过乘数效应使货币供应量成倍的增加。外汇储备的增加不仅从数量和结构上影响了货币供给,同时进一步增加了我国货币供给的内生性并缩短了货币供给的时滞。在上述理论分析的基础上,这部分内容的实证采用了最小二乘法下的双对数模型,将不同口径的货币供应量分别作为因变量,将外汇储备作为自变量进行回归,回归结果显示,外汇储备的变动确实推动了我国货币供应量的增加,两者具有显著的关系。关于货币供给如何影响外汇储备,本文将采用货币分析法的思想,认为国际收支是与国内外货币供求密切相关的一种货币现象,因此,国际收支之所以不均衡,是由货币供求不均衡所引起的,在实行汇率相对固定的国家,国际收支不均衡的必然结果就是外汇储备的向上或向下的调整,所以对外汇储备调整必然也应对货币供求进行调整。在此分析基础上,本文根据Frenkel和Edwards的研究结果建立了外汇储备动态模型,该模型假设外汇储备持有量的变化是来自于两方面的因素调整的结果,一方面是本期的外汇储备的意愿需求量与上一期外汇储备的实际持有量的缺口所引起的调整,另一方面是本期的货币需求量与上一期的货币供应量或上一期的实际货币存量的缺口所引起的调整：在国内信贷给定的前提下,如果有超额的货币供给,外汇储备将会向下调整。本文通过实证分析计算出了外汇储备的动态调整方程,从方程我们可以看出我国外汇储备的调整既受到了外汇储备需求的影响,同时也受到货币供求均衡与否的影响,因此这两方面的因素的综合影响了我国的外汇储备。本文共分五章。第一章是导论部分,主要包括本文的研究背景以及研究意义、国内外学者在这方面的相关研究结果以及本文研究方法、研究框架等的介绍；第二章对国际储备、外汇储备的概念进行了界定,并分析了我国外汇储备的增长历程以及我国外汇储备增长的原因及特点；第三章和第四章是本文的重点部分,分别从理论和实证的角度分析了外汇储备与货币供应量之间的相互关系；第五章针对本文的分析认为,外汇储备和货币供给量是相互影响的,因此在制定货币政策时,必须综合两者的相互关系做出抉择。