【摘 要】
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本文选取2010-2017年度我国沪深A股上市公司的相关数据作为研究样本,以企业委托代理理论、信息不对称理论和企业生命周期理论为理论基础,探索了在企业金融性负债和经营性负债
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本文选取2010-2017年度我国沪深A股上市公司的相关数据作为研究样本,以企业委托代理理论、信息不对称理论和企业生命周期理论为理论基础,探索了在企业金融性负债和经营性负债对企业投资效率的影响,同时研究了在不同生命周期阶段,金融性负债和经营性负债对企业投资效率的影响,最终得出如下结论:整体上来说,企业金融性负债对企业投资效率会起到抑制作用,而经营性负债会对企业投资效率产生促进作用;当企业处于成长期时,金融性负债会对企业投资效率起到抑制作用,而经营性负债对企业投资效率起到促进作用;当企业处于成熟期时,金融性负债会对企业投资效率起到促进作用,而经营性负债对企业投资效率起到抑制作用;当企业处于衰退期时,金融性负债会对企业投资效率起到促进作用,经营性负债也会对企业投资效率起到促进作用。本文的研究基于不同企业生命周期这一动态视角,从债务异质性的角度重新解读了债务融资对企业的投资行为的影响,对企业在不同生命周期阶段,优化债务融资策略,充分发挥债务融资的治理效应,提高投资效率有一定的启示作用。
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