高新技术企业是国家重点支持的战略型企业,财务绩效作为高新技术企业科技成果转化的最终会计指标,反映高新技术企业的价值创造能力和战略实现能力。财务绩效受企业财务管理政策影响较大,股利支付政策作为企业财务管理的三大核心政策之一,对财务绩效的影响具有两面性,两者之间的关系一直备受关注与争议,没有一个统一定论,股利支付政策能否提高财务绩效以及如何分配股利才能提高财务绩效成为学术界研究的热点。通过回顾国内外现有对股利支付政策与财务绩效关系研究的相关文献发现,现有文献大多只考虑股利支付政策对财务绩效之间的线性函数,拟合程度较低,导致得出的结果是有偏且不一致的。部分学者认为股利支付能够提升财务绩效,但也有学者持否定观点,认为分配股利会降低财务绩效。股利支付政策能够通过影响代理成本进而改变财务绩效,但无论是大股东和中小股东之间的代理问题还是股东与管理者之间的代理问题,都不能抛开公司治理而谈。在高新技术企业的内部公司治理环境中,股利支付政策对财务绩效的影响效果会受公司治理因素的调节,而现有文献鲜少考虑公司治理在其中的调节作用,对股利支付政策的影响效果研究的不全面。因此,本文在公司治理环境中,寻找股利支付政策和财务绩效之间的非线性函数,构建股利支付政策和财务绩效的全新模型,提高拟合程度,使研究函数更符合高新技术企业股利支付政策和财务绩效间的实际情况。在此基础上,以2008-2017年上市高新技术企业为研究样本,通过构建递减的余弦函数,重新探讨股利支付政策与财务绩效的关系。此外,将公司治理作为调节变量加入其中,增强论文研究结论的可靠性和说服力。实证研究发现:高新技术企业现金股利支付意向与财务绩效正相关,现金股利支付水平与财务绩效则成波动性关系,且随着股利支付水平的增加,波动曲线逐渐平缓,股利支付政策的稳定性与财务绩效正相关;当加入公司治理变量后,公司治理在股利支付意向与财务绩效关系中发挥负向调节作用,在股利支付水平与财务绩效关系中同样起到负向调节作用,而在股利支付稳定性与财务绩效关系中起到正向调节作用。相较于先前已有的研究,本文以我国高新技术企业发展和国家半强制现金股利支付政策为背景,突破以往研究中股利支付水平和企业财务绩效的简单线性模型,构建两者间的曲线函数,使现金股利支付的效用研究更符合高新技术企业的实际环境,并基于严谨的研究结果给出了相应的政策建议。同时,本文也存在诸多不足之处,未来仍需不断改进。