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如何扩大我国居民的有效需求一直足各界普遍关注的焦点。根据持久收入概念和生命周期理论，持续繁荣的股市，既增加公众财富，也增加市场信心，因而能够促进消费增长，进而推动经济发展。当然，持续萧条的股市所形成的负财富效应也会对经济增长产生负作用。本文在理论阐述的基础上，采用2005年6月至2008年12月的月度数据，对我国股市的财富效应进行了实证分析。结果显示股价变化对消费支出的影响甚微甚至为负，因此我国股市不存在显著的财富效应。其原因主要包括上市公司缺乏可持续发展能力、股票市场的深度和广度有限、股市替代效应大于财富效应等。