近年来,企业的增长速度一直是国内外学者们不断争论的话题。大部分学者们认为,过高的增长速度会导致企业财务和资源无法均衡匹配,这样持续下去,企业会出现财务危机,甚至可能破产、倒闭;过低的增长速度导致企业资金一直闲置,机会成本不断增加,使得企业落后于整个行业发展的总体水平,最后同样可能会被市场淘汰。因此,要让企业健康持续地发展,保持一个合理的增长速度是至关重要的。希金斯认为,企业可持续增长率指的是企业财务资源仍有结余的基础上,企业销售能够增长的最大速度。本文以潍柴动力股份有限公司(下文简称“潍柴动力”)为例,综合了潍柴动力近几年财务情况,使用希金斯构建的模型来分析潍柴动力的财务可持续增长情况,找出其中存在的问题,制定具有针对性的对策方案,优化潍柴动力的财务可持续增长。得出的结论还可作为其他相似企业参考。通过阅读潍柴动力2007—2018年的年报,汇总其公司12年的基础数据,先对潍柴动力相关数据进行分析,发现:就偿债能力而言,潍柴动力偿债能力弱,存在很高的财务风险;就营运能力看来,潍柴动力营运能力趋于良好,大多数指标都在向好发展,但仍有提升空间;就盈利能力来说,潍柴动力拥有不错的获利能力,特别是2017年以来,其盈利前景更是一片光明;就发展能力来说,状态较波动,潍柴动力拥有不错的潜力。综合来看,现有数据可以支撑本文的研究。接着是希金斯可持续增长率的测算与行业比较、实际增长率的比较、增长状态的判定,得出潍柴动力每年的实际增长率与可持续增长率之间存在较大偏差,但根据统计检验结果,证实二者并无明显差异,从而进一步证明了潍柴动力的增长管理是适宜的,符合可持续增长的要求,近12年来整体处于财务可持续增长的状态。通过对行业的平均水平进行分析可以发现,留存收益率显著影响着可持续增长,其次是总资产周转率,再次是权益乘数,影响较小的是销售净利率。另外,销售净利率和总资产周转率对可持续增长率的影响为负值,表明2018年的销售净利率和总资产周转率的变动直接影响着可持续增长,致使其降低了几个百分点,余下两者为正值,说明可以提升可持续增长。除此之外,还发现潍柴动力的可持续增长率呈不断下降的趋势。通过对可持续增长率的四个驱动因素进行分析可以发现,潍柴动力存在每年实际增长与可持续增长速度不匹配,成本费用比重较高,营运资本的周转效率较低,资本结构不合理以及股利政策不合理等问题。而对于潍柴动力财务可持续增长的研究发现的问题,给出保持稳定的增长速度,加强成本费用的控制,强化营运资本管理,优化资本结构,优化股利政策等建议,来维持潍柴动力的可持续增长状态。本文对潍柴动力进行财务可持续增长分析,对以下两个创新点进行归纳:第一,我国国内虽然有比较多相关的研究,但是与汽车零部件行业相关的案例研究依旧比较少。而近年来,汽车零部件行业的发展前景还是被众多投资者所看好的。除了我国宏观政策的影响之外,竞争也在不断加大,在这样的环境之下,企业想要保持一个比较稳定的增长是有难度的。潍柴动力是我国汽车零部件行业的翘楚,也是行业的龙头企业,基本上属于鹤立鸡群的情况,所以作为案例企业是具有一定代表性的。本文站在可持续增长的角度,对潍柴动力的分析结果,对于同类型企业,可以作为借鉴参考。第二,站在可持续增长的角度,比简单的财务分析要高一个档次。前人对财务可持续增长有过多方面的研究,目前我国的理论研究是占据绝大多数,而且大多分析的是财务绩效。本文在可持续增长的理论支撑下,结合行业平均水平来分析差异,并对可持续增长率的驱动因素进行分析。这样就站在可持续增长的角度,比以往简单的财务分析要高一个档次,预防企业产生异常增长的情况,对企业做出合理的财务决策有很大的帮助,有利于企业全面稳健地可持续发展。