上市公司的股利政策是企业价值最大化中的关键一环，科学的制定股利政策，一方面可以树立良好的公司形象，另一方面能引起投资者对公司持续的关注，使得公司能够获得长久稳定的发展。在市场经济条件下，上市公司究竟如何制定股利政策，使之达到企业价值最大化，一直是公司财务管理领域争论的热点。自从两位美国财务学家米勒和莫迪格莱尼提出了股利无关论以后，引发了财务学界对股利理论的全面讨论。对股利分配政策的研究，中西方学者们在股利无关论的基础上又不断的提出新观点，相继提出了不同的理论并进行了实证分析，但是始终未能达成共识。正是为了寻求此问题的答案，本文以最近三年上市公司的数据为样本，从四个维度入手，分析研究了股利政策对企业价值的影响效应，试图为破解这一问题提供新的思路。依据研究意义和研究内容，本文首先探讨了股利政策、企业价值的概念以及分析了股利政策、企业价值的特征；其次对股利政策与企业价值两者之间的关系理论进行了论述；然后提出股利政策对企业价值的影响，从是否支付股利、股利支付方式、股利支付率、连续支付股利四个方面进行了理论分析、实证分析，进而得出本文结论：（1）支付股利将提升企业的价值，而不支付股利将降低企业的价值；（2）支付现金股利，企业价值提升；支付股票股利，企业价值提升；（3）企业价值与现金股利的支付水平正相关；（4）连续的股利发放增加企业价值，而股利发放不连续将降低企业价值。总体说来，本文的研究结论无论是对公司制定股利分配政策还是对监管部门制定监管制度均能够提供一定的理论参考作用。