2008年次贷危机后,系统性风险及其防范成为金融界关注的热点之一。然而,在我国,作为金融业重要组成部分的保险业的系统性风险尚未引起足够的重视。随着保险业的迅速发展,保险业与金融市场的联系不断加深,保险业的风险会通过诸如保险投资、保险资产证券化等方式或渠道传递到金融体系以及更广义的经济体系,进而引发系统性风险的发生。因此,本文尝试对保险业的系统性风险进行测度研究。本文首先梳理了近年来关于系统性风险的定义、成因、传染过程和测度的研究成果。在借鉴他人研究成果的基础上,对系统性风险的机理进行详细介绍。并在相关理论框架的基础上分析了保险业系统性风险的定义、成因、传染过程和测度方法。其次,基于分位数回归法的Co Va R模型,利用2012年至2014年我国内地上市的保险公司周收盘价、上证指数、银行指数、保险指数和证券指数等数据,分别从上市保险公司与金融体系的系统性风险,保险业与银行业、证券业的系统性风险和保险业与金融体系的系统性风险三个角度对我国保险业的系统性风险进行测度研究。实证结果表明:具有系统重要性的保险公司的系统性风险、保险业与其他金融子行业之间的系统性风险需要得到重视。最后根据上述研究结论,分别从保险公司和监管部门两个视角提出了应对我国保险业系统性风险的建议:从保险公司视角,应加强内部控制、提高经营策略灵活度、加强资产负债匹配管理等;从监管部门视角,建立风险联动的金融行业风险监管体制、建立符合我国保险业实际情况的系统性重要保险公司评定和预警体系、加强对系统性重要保险公司的监管,提高其抗风险能力等。本文有两方面的创新。其一,尝试利用Co Va R模型对我国保险业的系统性风险进行测度。Co Va R模型能够将风险溢出效应纳入Va R模型的研究框架,捕捉到金融机构之间、单个金融机构与金融体系之间存在的风险溢出效应,有效地解决了Va R模型在极端事件发生时低估系统性风险水平的缺陷。同时,Co Va R模型将此风险溢出效应用具体数值表示出来,清晰直观、便于操作。其二,尝试从三个不同角度测度我国保险业的系统性风险。系统性风险及风险溢出效应广泛存在于金融机构之间、单个金融机构与金融体系之间、金融子行业与金融体系之间,单一角度较难把握保险业系统性风险的全貌,本文尝试从单个保险公司与金融体系、保险业与其他金融子行业以及保险业与金融体系三个角度对我国保险业的系统性风险进行测度研究。