为了改善城市公共交通状况以及考虑到城市轨道交通项目对建设资金的巨大需求和政府财政压力等,近年来我国政府开始逐渐采用PPP模式推进城市轨道交通建设。然而,城市轨道交通因投资规模大、运营成本高、票价受管制、项目风险大等,使其仅靠项目运营收益难以收回成本更遑论获取合理收益。因此,为了吸引社会资本参与城市轨道交通建设,政府一般会给予社会资本方一定的补偿,使其能收回成本并获取合理经济收益。然而,由于我国在城市轨道交通建设领域推行PPP模式的时间较短,且政府补偿受到的影响因素多且杂等,因此现存的城市轨道交通PPP项目政府补偿机制仍然存在较多的问题,如缺乏激励性、缺乏灵活性、难以做到“风险与收益对等”等。因此,对城市轨道交通PPP项目政府补偿机制做进一步的研究,具有重要的实际意义。本文首先系统描述了政府补偿机制的研究背景、意义和国内外发展现状,接着在文献研究的基础上,对城市轨道交通建设引入社会资本的成因、政府补偿的成因、政府补偿的影响因素等进行了分析。然后采用经修正后的资本资产定价模型结合加权平均资金成本,建立了社会资本投资收益率求解模型,用于吸引社会资本方参与城市轨道交通建设,并为政府补偿提供基准。之后,以所建立的社会资本投资收益率求解模型确定的社会资本投资收益率作为政府补偿基准,以“期望运营利润”作为对社会资本方的考核目标,在对城市轨道交通项目运营期间的现金流进行了分析之后,分别给出了不同运营状态下政府方应给予社会资本方的补偿金额计算公式。另外,考虑到城市轨道交通项目在运营期间存在较大的不确定性,会导致项目实际运营利润与期望运营利润产生偏差。因此,分别建立了风险损失分配模型、超预期收益分配模型,用于解决实际运营利润低于/高于预期运营利润的问题,并以此对政府补偿金额进行调整,由此形成了一个完整的城市轨道交通PPP项目政府补偿机制。最后,将本文所建立的城市轨道交通PPP项目政府补偿机制应用于实际案例,验证了其有效性及适用性。研究在吸引社会资本参与城市轨道交通建设、激励社会资本方提高运营效率、风险损失及收益分配方面进行分析之后,分别给出了相应的数学解决模型,并形成了一个完整的政府补偿机制,可为今后城市轨道交通PPP项目的政府补偿提供一定的指导意义。