本文研究的主题是货币政策与资产价格之间的关系。通过本文的研究，想要回答的问题有：基于货币供应量、存款准备金率、利率这三种不同货币政策工具，货币政策对资产价格有什么样的影响以及货币政策对股票和商品房两个不同资产价格的影响是否相同。通过理论分析和实证研究，本文发现：宽松的货币政策（M2增长）能够对股票资产价格的变动产生正的冲击，这种正向的冲击从时间上来看具有延后性，在2个月以后对深圳成指的瞬间冲击最大；紧缩的货币政策（提高存款准备金率、提高利率）对股票价格的影响不一致。商品房资产价格对货币供应量和利率的冲击向相同的方向反应，对存款准备金率的冲击向着相反的方向反应。基于本文的研究分析，本文得出的主要观点有：首先，货币政策能够影响资产价格，中央银行能够宏观调控资产价格。货币政策的变动能够影响资产的价格，具体表现为宽松的货币政策能够引导资产价格上涨，紧缩性的货币政策能够抑制资产价格上涨。此外，从趋势图上来看，每一次资产价格变动的背后都能够或多或少的看到货币政策变动的背影。基于此，本文认为货币政策能够对资产价格产生影响。资产价格变动对货币政策的影响方面：本文基于货币资产与资产价格的趋势图，以及经验事实认为资产价格短期内的快速变动容易对整个经济造成严重的冲击（如2015年6月的股灾），这种冲击可能对整个经济系统造成危机，政府和中央银行为了消除这种冲击可能对整个经济系统造成的巨大影响而出手干预，常用的方式有通过公开市场操作向经济释放流动性，通过提高贷款利率抑制商品房的投机等。从这些经验事实可以认为资产价格会对货币政策的决策产生影响。其次，从广义货币供应量对资产价格变动的脉冲响应函数来看，资产价格能够影响货币政策，股票资产价格的上涨会增加广义货币供应量，商品房平均交易价格的上升会减少广义货币供应量。第三，货币政策对不同资产价格的影响既有相同点，又有所区别。相同点是宽松的货币政策都能够引起资产价格的上涨。紧缩性的货币政策都能够最终引起资产价格的下降，但是股票资产对货币政策的反应更加敏感。
　　本文可能存在的创新点是对研究对象上有所改进。本文在研究中有鉴于2015年股灾事件发生后，以中央汇金投资有限责任公司和中国证券金融股份有限公司组成的国家队资金为了维护股票市场稳定，对上证指数的运行采取了较多的干预，上证指数不能完全体现股票资产的真实价格，所以在研究中用深圳市场成分指数代替了上海证券市场综合指数，这是与前人在研究对象方面的一个不同。第二，目前学界已有的研究只分析了货币政策对股票资产价格影响流动性效应、通货膨胀效应、实际产出效应，而对其他类型的资产并没有涉及。鉴于此，本文对流动性效应、通货膨胀效应、实际产出效应的研究对象进行了扩展。本文率先研究了货币政策对商品房资产的流动性效应、通货膨胀效应、实际产出效应影响，并对这三种效应做了效应分解本文可能存在的不足主要是对于VAR模型的掌握还有所不足。