经营性资产是企业持续发展的关键因素，投资资本回报率是衡量企业经营活动盈利能力的关键指标。本文以斯蒂芬-佩因曼(Stephen Penmen)的剩余收益定价模型理论为基础，对管理用财务分析体系进行改进，以净经营资产投资增长率及净经营资产现金收益率双视角为出发点，对投资资本回报率进行整合分析，客观反映上市公司经营活动盈利能力和盈利特点。本文以投资资本回报率为核心指标总结和汇报了我国上市公司2006年至2015年之间的经营活动盈利状况。　　研究表明我国上市公司经营活动盈利能力有小幅度提升，投资资本回报率呈现出现先上升后下降的趋势，并在2011年达到最高;我国上市公司整体处于扩张阶段，投资资本回报率主要靠净经营资产投资增长率拉动，公司经营活动产生实体现金流的能力较低，短期经营活动效率较低;沪深300上市公司经营活动盈利能力兼有“经营投资增长型”和“经营现金流剩余型”的特点，而中证500上市公司和中证1000上市公司经营活动盈利能力都具有“经营投资增长型”的特点。中国上市公司投资资本回报率对于公司估值具有价值相关性，而且沪深300上市公司和中证500上市公司的投资资本回报率对公司下一年的市净率有预测作用，而中证1000上市公司的投资资本回报率对公司下一年的市净率没有明显的预测作用。　　本文的研究结论有利于经营者识别企业所处的成长阶段，正确认识自身的经营情况和经营绩效，提高公司经营活动盈利能力;有利于债权人和投资者有效甄别具有高经营效率的企业;有利于政府和监管机构有效掌握上市公司的经营绩效和财务状况，发挥其监管作用。