随着资本市场的发展,企业间的竞争变得愈发激烈,一部分企业通过将发展目标从传统的自我积累向并购优良企业的方式转变来寻求突破,与此同时基于产业链延伸战略的并购重组也已经成为增强企业实力重要手段,该战略可以帮助企业快速实现资源整合,完善产业布局,促进一体化发展。通过并购的形式完成产业链延伸的最后环节是并购款项的支付,支付方式的选择会直接影响企业产业链延伸发展战略的具体实践。本文利用华宏科技并购鑫泰科技这一案例进行分析,从自由现金流量理论、控制权稀释理论、激励理论视角分别展开讨论,结合案例中支付方式设置情况,研究其对于企业实施产业链延伸战略的影响。通过研究得出结论:混合支付方式在并购交易中能够达成财务型股东实现股权变现、资本退出的需求,也可以继续管理型股东对企业的经营权,从而锁定高级管理人员及技术人才,有利于并购后上下游产业资源快速整合;混合支付方式可以降低主并购方的股权被过度稀释,从而失去公司控制权的风险,同时股票与现金的支付比例可以灵活调整,满足不同股东根据对并购后企业发展预期判断的不同而进行增、减持操作,降低并购阻力,有利于公司战略目标的实施;华宏科技处于产业链延伸战略中,公司现阶段的财务状况并不允许连续进行一系列大规模的现金收购,且若混合支付方式中现金支付占比低于15%,可以享受一定的税收优惠,有利于公司的成本控制。结合此次并购案混合支付的效果来看,华宏科技达成了产业链延伸的战略发展目标同时,并购成本较低,并购收益更高。