中小板作为中小企业的重要融资平台,有着相当重要的意义。中小板上市公司一般规模较小,高管的权利往往更大,在很大程度上控制和掌握着公司发展的方向和进程。而不同的高管由于其个人特征、背景方面的不同可能在管理、决策、理念等方面有着巨大的差异。以往研究主要关注全部上市公司的高管变更以及创业板市场的高管离职,对中小板上市公司高管离职对股价的影响的研究较少。此外,以往研究的重点更多在于该事件产生了怎样的异常波动,有关哪些因素会影响市场对高管离职事件的反应的研究较少,尤其是将高管的个人特征,例如性别、职称、金融背景、学术背景、海外背景等,作为解释变量更是少之又少。本文的研究对象是我国中小板上市公司,采用事件研究法,以2018年中小板市场中发生高管离职的上市公司为样本,经过数据的筛选和剔除后,首先研究整个事件前后的股市场反应情况。然后,以公司的累计超额收益率为被解释变量,以离职高管的性别、职称、学历背景、金融背景、学术背景、海外背景为解释变量,并选取公司层面的因素以及离职高管的年龄、在职时长、离职原因、持股情况作为控制变量,建立多元回归模型。研究结果发现,在整个窗口期内,高管的离职事件产生了正面的市场反应。即当上市公司发生高管离职事件时,市场更多的认为这是一个正面影响的事件,该事件可能会有利于公司经营状况和盈利水平等方面的改善,进而促进公司的发展。通过建立多元回归模型,本文发现具有硕士及以上学历的高管离职,产生了显著的正面市场反应,而具有海外背景的高管离职,产生了显著的负面市场反应。离职高管的性别、职称、金融背景、学术背景等对市场反应的影响不显著。最后,本文根据研究结果分别向投资者、上市公司以及监管和政策部门提出了相关建议。