作为上市企业的重要财务决策之一,股利分配对其发展有着举足轻重的地位,当上市企业合理有效的运用股利分配政策时,企业可以得到稳步的发展,股东也可以获得相应的利益。近些年,我国许多上市企业最喜欢的分配股票股利的方式之一是高比例送股合并转增股,且送转的占比越来越大,实施“高送转”的公司数量更是大幅增加,甚至出现部分上市公司经营业绩非常差,不满足实施高送转能力,却依然实施超高比例送转的怪异现象。通过对我国证券市场的观察与研究,不难发现,实施“高送转”的企业和不实施“高送转”的企业相比,前者更能够吸引市场的关注,也更容易引起市场的强烈反映。许多国内研究人员研究得出,在“高送转”股票窗口期时,会出现超额收益明显为正的现象,因此越来越多的上市公司采取“高送转”政策,得以看出这种股票股利受到市场的追捧程度之高。目前,“高送转”已变成资本市场炒作的主题,然而在这光鲜亮丽的虚假外壳之下却包裹着各种陷阱和玄机。在资本市场仍不够完善,上市公司高管、机构投资者和普通投资者之间存在严重信息不对称的背景下,上市公司为何热衷于“高送转”政策,究竟是趋于何种目的去实施“高送转”股利政策?那些业绩较差、不满足送转能力的上市企业绞尽脑汁实行超高比例送转的原因是什么,为什么“高送转”股票如此受投资者的青睐,上市公司“高送转”行为又能够给公司自身、投资者、大股东和高管带来怎样的结果,这些都是值得进一步去研究的。正是在这样的条件下,本文将借鉴国内外高送转股利政策的研究成果,以北信源为研究对象,对北信源在2012-2016年期间实施的高送转情况进行研究。首先对选题的背景、选题的意义进行分析,确定研究内容和方法;再对国内外关于高送转的研究进行评述,掌握研究动态;紧接着阐述高送转的概念及相关基础理论,为接下来的研究提供理论支撑;然后从北信源自身财务状况、股本规模、投资者、大股东与高管这四个角度分别分析北信源实施高送转的动因,并分别对北信源高送转预案效应、实施效应、高送转实施以后的业绩及市场表现、投资者效应进行进一步剖析;最后从上市公司、投资者、监管部门三个角度提出相对应的建议,以期为我国中小投资者,尤其是一些缺乏一定基础,只是盲从市场的散户,帮助他们认清部分上市公司实施高送转股利政策并不是向外界传递经营良好的信息,而是上市公司的高管、决策层实现利益、获取更高回报的一种行为,以期帮助提高投资者的警惕性,使投资者理性、高效的参与股票市场投资,并立足我国股票市场实际,提出相应的建议,以期促进我国资本市场的有效、成熟、可持续健康发展。