随着我国的不断发展,城镇化进程加速,对社会的公共基础建设投资日益增加,这对政府的财政支付造成很大的压力。在此背景之下,公私合营的PPP模式在我国基础建设领域和公共事业领域掀起热潮,成为补充基础建设资金、缓解地方政府债务压力的重要工具。然而,PPP项目具有投资规模大、营运周期长、退出机制匮乏、面临风险多等特征,导致社会资本参与PPP项目积极性不高。但随着2016年12月26日,发改委,证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,第一次在全国范围内推动PPP项目与资产证券化的深度融合,开启了创新PPP项目融资方式的新篇章。目前,PPP项目的资产证券化在我国实际落地的项目还较少,发展时间较短。因此,进行PPP项目的资产证券研究对于拓宽PPP项目融资渠道,拉动我国基础建设以及改善地方政府债务有巨大意义。虽然PPP的资产证券化拥有可行性和必要性,但是目前我国理论界对于PPP项目资产证券化的研究时间较短,所取得的成果还不够丰富,对PPP项目资产证券化各方面的指导和支持还不够充分。基于此,本文研究了首批PPP资产证券化产品中的中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划,希望对PPP项目进行资产证券化的过程与相应特点有更加深入的了解,能够给未来的实践提供些许参考。本文具体分为五个部分来研究:第一部分为绪论,介绍了论文的研究背景、意义、研究方法、写作思路和不足。第二部分为文献综述,对当前国内外关于PPP项目资产证券化的研究结论进行了整理。第三部分为我国的PPP资产证券化的现状,分析了PPP项目的现状,PPP资产证券化市场的现状,并对PPP项目进行资产证券化的可行性和必要性进行了概括,简要提出PPP资产证券化产品与一般资产证券化产品的区别。第四部分为本文核心,首先介绍了案例,然后从基础资产与现金流、相关主体、交易结构、增信措施和风险等进行了分析,再把案例中的证券产品与一些国内市场的产品进行对比,与国外的模式进行简单对比,之后,提出案例中产品存在的一些问题。第五部分为启示和建议,总结从首创股份污水处理项目中获得的启示,并提出了一些相关的建议。本文的创新点在于,首先,PPP资产证券化发展至今,刚刚两年时间,研究还不够完善,第二,首创股份污水处理项目的资产证券化是PPP项目资产证券化中较为典型的,一方面基础资产是污水处理项目,另一方面是收益权进行了资产证券化。第三,本文尝试多个对比的角度来分析案例。而鉴于本人学术水平有限,相关理论文献较少,可能存在考虑有些不周全地方。