我国的新三板市场是在沪深市场外为科技型中小微企业开辟的场外证券交易市场,也是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。但自从2013年向全国扩容以来,市场整体成交额、成交量较低且存在较大波动,出现了流动性不足的问题,从而降低了投资者的投资热情与市场融资效率。本文希望通过对新三板市场流动性影响因素的研究,为提升市场流动性提出一些政策建议。首先,本文利用文献研究法在梳理已有文献的基础上,分析了新三板市场的发展历程与运行现状,比较了新三板市场与国内外其他市场在制度上存在的差异,又利用数据分析法对比了新三板与A股市场的年成交量、成交额情况。发现新三板市场具有挂牌门槛低、挂牌速度快、交易制度多样化并实行分层管理制度的特点,但同时也有成交规模小、波动性大的问题。其次,基于新三板市场的特点,本文选取了Amivest比率作为流动性指标,从企业特征、市场表现、市场特征三个层面对新三板市场流动性影响因素提出假设。对2018年度671家新三板公司交易数据进行分析,并运用定量分析法,通过多元逐步回归模型检验相关假设。实证结果表明:(1)市场分层管理制度会导致基础层与创新层市场出现流动性差异,但投资者依旧会按自身投资偏好,以市场化的方式在不同层级间进行投资。(2)基础层股票流动性受到公司资产负债率影响显著,这表明基础层投资者更关注公司财务风险。(3)创新层股票市场流动性受到ROE影响显著,这表明基础层投资者更关注公司盈利能力,发现不同层级间的股票流动性存在差异。最后,根据理论及实证分析结果,笔者提出了相应的政策建议,希望有助于提升新三板市场流动性。