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随着我国资本市场规模的不断发展,越来越多的企业开始在资本市场进行股权融资,但究竟有什么因素能够影响到企业IPO成败,目前学术界还没有进行过系统的研究或给出过明确的解释。本文通过整理分析历年来中国证券监督管理委员会(简称证监会)对于首次公开发行股票的管理公告发现,企业的财务质量并非是影响企业IPO成败的唯一因素,应该还有其他非财务信息也会影响到企业能否成功进行IPO。本文从我国的股票发行制度背景出发,提出企业的非财务信息政治关联和承销商声誉都是影响企业能否顺利IPO的重要因素。 本文的研究内容是:第一部分包括本文的第一章和第二章,主要介绍论文的选题背景、研究方法、主要创新点以及论文的结构安排,并对政治关联和承销商声誉的相关研究文献进行回顾与综述。第二部分是第三章和第四章,第三章对我国资本市场的发展历程进行回顾和总结,并对核准制和注册制两种股票发行制度进行对比分析,提出我国的股票发行制度是政治关联对于企业IPO能否成功产生影响的前提条件;第四章则利用我国中小板和创业板市场上首次进行IPO的民营企业作为样本进行数据统计分析、回归分析以及稳健性分析,从经验研究的角度来分析政治关联能否对企业顺利IPO产生影响。第三部分包含第五章和第六章,第五章从承销商声誉机制角度出发,结合我国目前股票发行制度中的承销商作用,来分析承销商声誉能否影响企业顺利IPO的理论背景;第六章同样利用我国中小板和创业板市场的民营企业为样本进行实证分析,来检验承销商声誉是否有利于企业顺利IPO。第四部分是第七章,介绍本文的主要研究结论以及未来的研究展望。 本文主要在以下方面有所创新:(1)以我国企业首次进行IPO申请成功与失败的事件为切入点,并结合我国自1996年到现在历年来证监会有关股票公开发行的管理公告,把影响企业能否顺利IPO的因素分为财务信息因素和非财务信息因素两大类,并针对非财务信息因素中的政治关联和承销商声誉进行细致的理论分析与实证研究,从而丰富并拓展了有关企业IPO的研究范畴。(2)通过对我国现行IPO的发行体制和企业利益与政治关联的关系进行研究,阐述了我国的股票发行制度是企业为顺利通过IPO而建立各种政治关系的理论基础,并利用我国2006-2010年中小板市场和2009-2010年创业板市场上所有首次进行IPO的民营企业作为研究样本进行实证分析,从理论和实证分析两个方面来研究我国民营企业的政治关联是否有利于企业顺利IPO,从而对已有的政治关联研究进行了发展和创新。(3)从承销商在企业IPO过程中的作用及其声誉机制的角度出发,阐述了承销商声誉对企业IPO产生影响的理论背景,并进一步从我国的股票发行制度来分析我国承销商声誉的作用。同时,也利用上述样本数据进行实证分析,对我国民营企业的承销商声誉是否有利于企业顺利IPO进行分析,从而对承销商声誉的研究进行了补充和完善。