2012年5月10日,中国首个白银期货合约在上海期货交易所正式挂牌交易。白银期货的推出,对于国内市场逐步建立白银定价权,减少白银价格波动带来的风险,具有重要的意义。通过对中国白银期货和现货市场价格关系的分析,我们可以认识中国白银期货市场价格发现功能的现状以及背后的影响因素,并据此提出相应的解决对策,促进该市场的健康发展。本文首先对期货市场价格发现功能的作用机理、制度基础与影响因素进行理论分析。在理论分析的基础上,本文对白银期货、现货价格关系进行了实证检验。实证结果表明,国内期货现货价格呈现相互引导的关系,而这两者同时受到国际期货价格的引导。这说明,中国白银期货市场并没有起到良好的价格发现功能,国内白银期货市场仍没有定价权。基于理论分析与实证分析的结果,本文对价格发现功能障碍的背后原因进行分析,并提出了相应的政策建议。