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可转换公司债券，作为一种新型的金融衍生产品，在20世纪90年代进入我国资本市场，由于其特有的投资和投机价值，越来越得到政府、企业及投资者的认同。可转换债券在开拓我国企业融资渠道，扩大投资工具，繁荣证券市场等方面都发挥了十分重要的作用。国务院证券委员会在1997年3月25日颁发了《可转换公司债券暂行管理办法》，又于2001年4月26日颁发了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》关于可转换债券的规定和条例，对上市公司发行可转换公司债券的要求条件比配股、增发更为宽松，截止到2001年4月，有200多家上市公司够发行可转换债券资格，到2001年底有55家公司计划发行可转换债券，但受到一些上市公司通过配股、增发等“圈钱”的影响，投资者对上市公司通过发行可转换债券再融资是不得不持审慎态度，2002年全年仅5家公司实施了可转换债券，共筹集资金41.5亿元人民币，从总体发行情况看，发行规模越来越小，利率越来越高，投资者认可程度越来越低，发行和交易状况每况愈下。2003年前5个月有6家公司实施了可转换债券，共筹集资金80亿元人民币，有一大批上市公司通过股东大会决议，拟发行可转换债券再融资，无论如何，只有规范可转换债券的发行，引导可转换债券市场的正常健康发展，切实保护投资者利益，我国证券市场才能逐步走向成熟，社会资源才能得到优化配置，上市公司才能得以充分发展。 本文试图根据可转换债券的特点，比较2002年和2003年上半年的实际发行情况，分析上市公司和资本市场的现实状况，结合中国证券市场的实际特点，提出了适合中国证券市场背景的比较实用的一种定价方法。该定价方法不仅应用了Black—Scholes等经典定价模型的定量分析，更对发行可转换债券的上市公司的基本情况、主要财务指标、重要条款等进行了定性分析，同时与相关的公司进行了横向比较，运用大量的数据进行统计分析，得出与实际情况更为接近的定价方法，对广大投资者对该品种的投资提供一个理性的切合实际的价格标准。论文同时旨在系统研究探讨上市公司发行可转换债券中存在的问题、缘由及其解决的对策。