可转换债券是介于股票和债券之间的一种混合衍生证券，在国际金融市场上占据很重要的地位。赎回条款是可转换债券的重要组成部分，其中触发价格的确定不仅是可转换债券定价的前提，还关系到发行公司决定其最优赎回策略，从而实现股东权益最大化的目标。国外的研究结果表明，一般情况下强制性赎回的实施会造成标的股票价格的下降，这个负效应在2％左右。本文建立了一个新的模型，通过对股票的额外收益率在赎回前后的变化的研究，发现赎回对其标的股票价格的负效应在我国可转换债券市场中并不明显。由此引出我国可转换债券转股速度过快的问题，更进一步揭示出这些发行公司变相增发的真正目的。英格索尔、布伦南和施瓦茨早在1977年就研究了完美市场条件下可转换债券的最优赎回策略，他们发现可转换债券的最优赎回时机就是当标的股价刚刚超过可转换债券的有效赎回价格时候，而且最优赎回策略是和可转换债券的定价问题结合在一起的，但是他们没有考虑赎回通告期存在的问题。在第四章，本文把赎回通告期看作是赋予投资者的一个卖权，通过使这个卖权价值最小化公司管理者可以间接达到股东价值最大化的目的。以此为根据，建立了一个模型来探索有赎回通告期的可转换债券的最优赎回策略，本文的结论与英格索尔等人的相比更具有普遍性。对最优赎回策略的影响因素进行敏感度分析，发现可转换债券的期限越短、赎回通告期越短、股价历史波动率越小、利率越低，可转债越容易被提前赎回；相反，可转债的期限越长、赎回通告期越长、股价历史波动率越大、利率越高，可转债越容易被推迟赎回。利用这个模型对机场转债的赎回触发价格进行分析，发现其定价过低，正好印证了作者在第三章所得出的结论，发行公司故意设置较低的赎回触发价格以尽快实现增发，反映了可转换债券条款设计的不合理性。在第五章，从可转换债券与其标的股票价格的相关性入手分析，得到两者之间的关系，从而确定可转换债券在不同区域中的价格趋势。为了对投资者的投资策略做出指导，将可转换债券的投资区域按照其标的股票价格分为五个区域，在这五个区域中投资者应该选取不同策略来把握最好的获利机会。据此 本文对沪深两市中的可转换债券进行了区域划分，得到了各自的投资策略。