如何缓解由所有权和经营权的两权分离引起的委托代理问题是现代公司治理领域的重要课题。现有研究对代理问题的治理主要从激励和约束两个角度展开,前者主要通过实施管理层激励如设计股票期权、绩效奖励等提高股东和代理人之间利益的一致程度以降低代理人的自利倾向;后者则通过完善公司治理结构、健全内部控制等方法降低信息不对称程度。在金融经济学研究领域中,越来越多的学者关注到社会关系对经济主体行为决策产生的影响,为公司治理层面中缓解委托代理问题提供了新的思路。本文引入社会心理学中的内群体偏好概念——当人们认识到自己归属于某一群体时,会对所属群体和群体内的成员产生认同和依恋,倾向于将有利的资源分配给内群体成员并给予他们更积极的评价。从同乡、校友两类典型且稳定的群体视角分析讨论了董事长和总经理之间的内群体偏好对公司代理成本的作用。首先,基于利他行为理论和声誉理论,本文探讨了董事长和总经理之间的内群体偏好对公司代理成本的影响路径;其次,本文通过手工搜集我国2011年之前上市的民营企业2011年~2017年期间董事长和总经理的家乡籍贯、毕业院校等信息,通过单变量均值分析、基础模型面板回归分析、双重差分模型回归分析三种方法实证检验了同乡、校友关系视角下董事长和总经理之间的内群体偏好对代理成本的影响,得出以下主要结论:(1)董事长和总经理之间的同乡、校友关系产生的内群体偏好能够显著降低公司的代理成本。同乡、校友身份使董事长和总经理之间有更高的亲近感和认同度,建立情感信任机制,使得总经理做出更多的利他考虑;此外,为了维护在同乡、校友群体中的声誉,总经理也会主动约束自己的自利行为,进而降低代理成本。(2)同乡关系和校友关系内群体偏好对公司代理成本的降低作用相互独立。同乡和校友群体的划分边界的独特性意味着同乡关系和校友关系内群体偏好具有“绝缘性”,使得同乡内群体偏好和校友内群体偏好对代理成本的降低作用相互独立。(3)与纯粹的同乡或校友关系相比,既是同乡又是校友带来的内群体偏好更强,使得公司代理成本进一步降低。董事长和总经理既是同乡关系又为校友关系使得两个群体叠加带来的认同感和忠诚度更强烈,并且在双重圈子的约束下,总经理损失声誉带来的机会成本更高,因此,董事长和总经理同属于两个或多个群体能够在更大程度上降低代理成本。(4)相比于在董事长家乡或学校当地经营的企业,异地经营会加强存在同乡、校友关系的董事长和总经理之间的内群体偏好程度,且公司经营地的选择对董事长和总经理之间同乡关系内群体偏好的影响要大于对董事长和总经理之间校友关系内群体偏好的影响。在异地经营的情况下,当地陌生的风土人情、地理环境、历史文化等会使得企业家难以同当地的人们即外群体成员建立稳定的信任关系,此时董事长和总经理之间的同乡、校友关系会使董事长和总经理产生更强烈的亲近感和认同度,内群体偏好程度就更强。与前人的研究相比,本文的贡献在于:首先,通过引入“内群体偏好”概念,从社会心理学角度探讨社会关系对个体经济行为决策产生影响的原因及作用机理,丰富了社会关系对个体经济行为决策影响的理论解释;其次,通过加入同乡和校友关系交互项、区分纯粹的同乡或校友关系和存在同乡校友双重关系进行分析,探讨了同乡、校友关系的内群体偏好对代理成本的作用的独立性和存在同乡校友双重关系能够强化内群体偏好对代理成本的降低作用的特点,补充了社会关系与公司治理之间的相关研究,为公司代理问题的治理提供了新的思路。