随着我国住房制度改革的不断深入,商品住宅项目投资活动日益活跃,其间存在的竞争也非常激烈。房地产开发项目在实施之前必须经过详细、科学的可行性分析,而财务评价是项目可行性研究中经济评价的重要组成部分。房地产开发项目经济评价参数是房地产投资项目的经济评价的依据,参数值的确定对于衡量竞争性建设项目的盈利能力,避免决策失误起到了至关重要的作用。所以,对于商品住宅开发项目财务基准收益率测算方法的研究就显得非常有必要了。本文主要探讨的是如何确定商品住宅开发项目的基准收益率,所以,作者收集了国内外已采用的确定基准收益率的各种方法,并且详尽的分析了它们的优点及存在的问题,力求对新方法的创新提供思路。通过对已有模型和方法以及项目所面临的风险与融资方式分析,可知项目在融资前,基准收益率主要取决于权益资金的资本成本率,它的数值可以用资产定价模型求出。利用资产定价模型,关键问题在于确定社会平均投资收益率I_m和β系数,本文采用的方法是对上市公司财务数据进行计算,然后分析了我国商品住宅建设的发展现状,并且详细分析了我国商品住宅开发项目所面临的系统风险和非系统风险,随后对上市公司财务数据进行地区、非系统风险因素修正,通过公式计算I_m和β系数,套用资本资产定价模型可计算出税后权益资本成本率。当项目通过不同方式融资后,其基准收益率也与其融资成本有关,这时采用加权平均资本成本法,根据融资成本及其相应的权重,计算最终的基准收益率。本文最后将此方法应用于实际案例中,取得了合适的结果,印证了此方法的可行性。