自2014年IPO重新开闸以来,排队企业数量激增,其中不乏质地优良的企业,但也存在诸多鱼目混珠的企业,特别是以关联交易隐匿等手段操纵利润谋求上市的更是屡见不鲜。根据Choice金融端的数据统计,2018年1-12月首发上会的企业共计199家,审核结果为未通过的共59家,另有18家取消审核以及10家暂缓表决。而在被否的59家企业中,核心原因之一为关联交易及业务独立性存疑的就有43家,占比高达72.9%。可见,关联交易的必要性及公允性已经成为证监会发审委关注的最核心问题之一,其中是否以关联交易非关联化手段来逃避监管从而达成上市融资目的也是重点审核方向。事实上,证监会对拟上市公司关联交易问题态度异常谨慎也并非无缘无故。近年来企业在一级市场内利用关联交易舞弊的现象愈发严重,而上市后因上市造假被司法机关查处的企业大量的虚假关联交易更是令公众震惊和愤怒。拟上市公司的这些行为不仅使得大量中小投资者利益受损,降低了整个资本市场资源的配置效率,而且视诚信如草芥,严重损伤了 A股市场在国内外公众认知中的形象,对整个中国证券市场的长远发展十分不利。因此,有必要对拟上市企业的此类非公允关联交易进行大力治理,而所有这些都基于对拟上市企业关联交易非关联化行为的深入分析。故而本文将理论与案例结合,先从整体上统计分析了近五年拟上市企业运用关联交易非关联化手段的动机、具体实施路径和影响因素,再结合顺博合金IPO被否案例具体分析处于特定环境中的企业因何而实施关联交易非关联化行为,又是哪些关键因素影响了其行为,最终发现:近年来拟上市企业为了操纵利润获取上市资格并规避监管,更偏好使用关联方非关联化和隐蔽利益输送两种手段将关联交易隐性化,而独立董事比例、股权集中度、信息披露质量等内部治理机制以及法规处罚力度、监管机制有效性、媒体报道影响力等外部治理机制通过影响关联交易非关联化行为成本进而成为影响该行为的主要因素。最后,针对影响关联交易非关联化行为的关键因素,分别从内部治理和外部治理两方面提出了相关方案,从而减少拟上市公司的舞弊行为,以期对我国证券市场未来的稳健和繁荣有所贡献。