价值投资是世界上应用最广泛的投资方法之一，在西方成熟资本市场，价值投资的有效性从实践上和理论上都得到了验证。由于我国大部分投资者缺乏正确的投资理念，不仅未能从A股的快速发展中获利，反而遭受了大幅亏损。西方资本市场的经验表明，价值投资是分享经济长期发展红利的有效投资方法，但如果要让我国投资者接受价值投资，就必须对其在A股市场的实际投资绩效是否能够显著改善投资者业绩进行研究。本文借鉴LSV(1994)[1]的方法，选取了我国A股市场1994年7月至2011年6月的数据对价值投资在我国是否可行进行了检验。首先将所有股票分别按照E/P、B/M、S/P、CF/P值结合行业因素以及这四个指标两两组合的标准进行分组，根据价值投资的思想，这些指标数值越大的股票越有投资价值，所以将指标数值最大的组称为价值组合，指标数值最小的称为成长组合。然后通过比较价值组合和成长组合的平均收益率、累计收益率发现：（1）价值组合的收益率远远超过成长组合，价值投资在我国A股市场是可行的；（2）价值组合在熊市的表现优于成长组合，大幅下跌的次数远远少于成长组合，且从长期来看，价值投资的风险极低。（3）2000年之前价值组合的优势并不明显，但之后价值组合的投资收益显著且持续高于成长组合，价值投资更有效。（4）价值溢价在组合持有的前两年最大，所以使用价值型投资策略的最佳持股时间为1-2年。本文的研究表明，我国A股市场已经具备了价值投资的条件，且投资者通过价值投资显著提高投资绩效：一方面可以显著提高投资回报，另一方面也可以降低投资风险。