住房抵押贷款证券化(MBS)作为资产证券化的一种重要形式,起源于20世纪70年代的美国,作为银行等金融机构的一种结构性融资工具,非常巧妙的将财务管理与金融工程技术相结合。不仅可以改善银行资本结构,增加资产流动性,还可以丰富资本市场投资工具。目前,在欧美国家的研究和发展已非常成熟。自1998年,我国住房制度改革以来,住房金融市场不断发展壮大,2005年和2007年建设银行分别发行两单住房抵押贷款证券产品,之后受次贷危机影响,MBS在我国的发展几乎处于停滞状态。目前我国住房贷款需求强劲,随着银行流动性缺口的加剧以及更为严格的银行资本风险监管,在利率市场化逐步放开的背景下,相信住房抵押贷款证券化在我国的重启之路为时不远。但如同其他衍生金融工具一样,证券化也存在各种系统和非系统风险,结构的复杂性、参与主体的多样性,增加了对MBS风险评估和控制的困难性。目前我国想要做到标准化的MBS模式所应具备的法律等宏观环境还不满足,因此,证券化结构所应体现出的风险分散、转移功能并不能完全实现,这也决定了银行作为核心机构和发起人所要面临的挑战和风险。本文站在银行的角度,结合建元案例着重研究了MBS中的两大固有风险：提前偿付风险和信用风险,采用规范与实证相结合的分析方法,并对已发行的MBS试点产品存在的问题进行较为详细的阐述。首先,文章从理论和实践两层面阐述文章的研究背景及意义,概述国内外学者有关于MBS两大固有风险的研究成果,简要的介绍了国内学者对MBS在国内实践的观点和看法。其次,相关理论基础部分,引入了MBS相关概念,包括：资产证券化、MBS基本概念和原理、运作流程和风险防范相关理论。重点介绍了MBS运作原理、和流程,其中核心原理和基本原理是本文风险分析的重要理论依据。MBS运作过程中非常重要的一步是SPV模式的选择,通过国外模式的对比,结合我国国情,认为以政府为主导的国有独资公司模式和信托模式的SPV较适合我国。而后对MBS风险及风险防范相关理论的阐述,为下面两大风险防范措施的提出提供了理论依据。再次,第三部分为本文的核心部分,对我国MBS实践分析的基础上,结合建行发行的证券化产品-“建元2007-1"实例,从银行角度出发,对MBS存在两大固有风险进行理论与实证的分析。利用历年“建元2007-1”基础资产池数据,分别采用多因素回归模型和惠誉“AAA”违约矩阵对提前偿付风险和信用风险的影响因素进行实证探讨。提前偿付风险影响因素中,收入和利率的作用非常大,而房价因素则对提前偿付行为的影响很小。根据“AAA”违约矩阵,发现信用风险受到房价的影响较大,而目前和未来“建元2007-1”的信用风险很小,这主要是因为贷款偿付比例已很高,故借款人违约的可能性很小。最后,在以上分析的基础上,考虑到银行在我国MBS结构中的核心地位,针对MBS两大固有风险,银行可以做出的改进提出建议,以期为MBS在我国更好、更完善的发展提供有益帮助。由于我国开展MBS业务期限较短,且发行案例很少,数据、资料获取来源有限,加上个人研究水平的限制,理论研究和实证分析还存在很多缺陷和不足之处。