企业融资有内部融资和外部融资两种方式，内部融资主要是内部留存利润，外部融资主要是股权融资和债务融资。企业融资方式的不同组合配置产生不同的资本结构，资本结构是指权益资本和债务资本的比例关系。 西方国家的资本结构理论是以企业市场价值最大化（或股东财富最大化）为目标，研究企业债务资本和权益资本的比例变化对企业价值的影响。这种资本结构理论主要有：早期的净收益理论、营业净收益理论、折衷理论和现代资本结构理论，其中，现代资本结构理论影响最大。现代资本结构理论主要是指美国学者莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）提出的MM理论，其中还包括在MM理论中引入的权衡理论、激励理论、非对称信息理论及控制理论。 在理论研究的同时，学术界对企业资本结构的实证研究也蓬勃兴起，相关研究结果表明：资本结构由权益资本和债务资本确定，权益资本和债务资本与企业规模、盈利能力以及经营风险等因素有关；同时，权益资本和债务资本的比例关系不仅是企业自身的决策问题，而且与一个国家的经济发展阶段、金融体系以及企业经营管理机制等外部因素密切相关。 目前，中国上市公司融资结构极不合理，融资方式主要以增发新股、配股为主，债券融资较少，因此，上市公司资产负债率偏低。这种融资特点既不符合融资的优序理论，也不符合最优资本结构的要求。所以，研究企业融资和资本结构优化问题，对促进我国上市公司健康发展，国有企业进行股份制改造具有重要的现实意义和理论价值。 本论文采用定性分析和定量分析，理论分析与实证研究相结合的研究方法，从以下几个方面研究企业融资和资本结构优化问题。 一、企业融资分析，比较分析了普通股、优先股、认股权证、可转换证券、内部留存收益等不同融资方式的优缺点；研究说明了个别资本成本、加权平均资本成本、边际成本的计算方法；深入分析了市场导向型融资制度和政府导向型融资制度的特点，探讨了中国融资制度的主要特点；阐述了企业融资结构和企业治理的关系，主要分析不同的融资结构对公司治理的影响。 二、资本结构优化理论分析，主要分析介绍早期的净收益理论、营业净收益理论、折衷理论和现代资本结构理论，重点介绍MM理论，及由MM理论髓而来的权衡理论，特别是权衡理论的数学模型分析，为企业栅了计算最优鞭额的参考方法。 三、实证分析中国上市公司的资本结构和融资情况。全面分析了中国沪市上市公司资本结构和融资的现状；从资金成本、公司治理及融资工具三个方面深刻分析了这种现状形成的原因，认为我国上市公司现有资本结构是企业理性的选择，但不符合最优资本结构的理论要求，同时，提出了促进我国上市公司融资和资本结构优化的对策。 从上述内容分析得出如下结论：在完善的市场条件下，资本结构的变动会影响企业市场价值，债务融资方式相对股权融资方式而言对企业更为有利。科学合理的融资方式和资本结构对提高公司经济效益，完善公司治理机制以及增强整个金融体系的健全性都具有重要的意义。而我国上市公司融资方式不符合资本结构优化的要求，但这却是我国上市公司在既定的制度框架和市场环境下，进行权衡后作出的“理性”选择。虽然现在我国上市公司的治理机制、融资渊、资本市场发展还不完善，企业的融资行为不能体现资本结构优化的要求，但随着中国市场经济的进一步完善和发展，我国上市公司对债务融资和股权融资的偏好也将逐步发生改变，企业的融资行为也将逐渐符合现代资本结构的基本要求。