负债融资是企业筹集资金的渠道之一,负债融资不像股权融资,他在规定的期限内必须支付利息,同时,在债务期限结束时必须偿还本金,因为负债融资的硬约束,当企业不能按时偿付债务时,债权人有权申请对负债企业进行清算重组。为了更深一层了解负债融资对公司绩效的影响,本文对在内地上市和在香港发行H股的内地企业进行了分析研究,得出在香港发行H股的企业,负债融资和公司绩效有更强的相关性;同时,在不同的行业,负债融资对公司绩效的影响也不一样。为了解释得出来的实证结论,本文对香港和内地资本市场的资本市场制度环境、公司内部治理机制、融资渠道等进行了一些比较,指出了内地在这些方面存在的一些缺陷。由于这些缺陷的存在,使得内地资本市场负债融资的硬约束作用软化,债权人的利益不能得到有效的保障,负债融资不能起到本身的作用。