未来,中国不仅面临着人口快速老龄化,还承担着养老保险从计划体制向新体制转轨的巨额成本;经过多年的住房体制改革,绝大多数城镇家庭都拥有最重要的资产——住房。反向抵押贷款是最成功的住房资产转换模式,主要为有住房所有权的老年人设计。在不改变住房消费效用下,将住房资产转换成现金,提高老年人的消费水平。本文主要研究反向抵押贷款理论及在中国的应用。 本文首先研究反向抵押贷款的基本构架,美、英、法、加、新加坡和俄罗斯等国反向抵押贷款的发展历史、趋势及类型等,从中找出可以从这些国家学习的经验教训。接着分析中国人口年龄结构论证反向抵押贷款在中国实行的必要性,分析中国房地产市场和老年居住安排论证反向抵押贷款实行的可行性。 然后,从中国未来二十年的背景出发,根据反向抵押贷款的一笔支付和终生年金支付两种定价模型,分别研究65、75、85岁的老年人可以从中获得的贷款额。在这之前,研究了反向抵押的主要风险:寿命风险、利率风险、总体住房价值风险、借款人因寿命引起的逆向选择和对具体住房维护的道德风险。 最后,分析反向抵押贷款在中国应用的市场条件、障碍,运作思路,对市场参与者的作用等。研究表明反向抵押贷款不仅有效提高了老年人的消费,同时也促进了房地产市场的发展并减轻了政府财政负担。