本文是国家社会科学基金项目“财富跨代转移和扩大‘中等收入阶层’比重的税收调节研究”(15BGY132)的重要组成部分。居民家庭财富代际转移受居民家庭消费选择的时间偏好、财富分配政策、社会经济环境和家庭伦理观念等多种因素影响,本研究主要分析作为财富分配政策之一的养老金税费率对代际财富转移的影响方向和影响程度。本研究基于生命周期理论、代际财富分配理论和代际公平理论,分别测度了经济增长率最大化和预算平衡目标下的最优养老金税费率,并使用CHARLS调查数据和宏观经济数据,运用计量经济学方法验证了中国养老金税费率对财富代际转移的影响,并在此基础上,提出了相应的公共政策建议。主要研究内容是:(1)养老保障和代际财富分配的伦理基础;最优养老金税费率测度理论模型。(2)运用计量经济学和数理分析方法分析经济增长率最大化、投资率最大化和就业率最大化目标下的最优养老金税费率。(3)基于人口年龄结构和各项参数的预测,测度了预算平衡目标下的动态最优养老金税费率。(4)分别使用时间序列数据、预测数据和截面数据计量分析了养老金税费率对财富代际转移的影响。本文经验研究结论是:(1)经济增长率最大化目标下的养老金税费率为19.58%,固定资产投资率最大化目标下的最优养老金税费率为2.46%,就业率最大化目标下的养老金税费率为3.75%。(2)人口年龄结构变动,特别是老年人口抚养比的变动,对预算平衡目标下的养老金税费率有影响,基于老年人口抚养比对养老金支出影响的弹性系数,本研究推算的养老金预算收入和养老金预算支出平衡下的年度最优养老金税费率呈现不断下降的趋势,约在2015年达到最高9%左右的水平,约在2050年下降到1%的水平,35年间平均水平为5%左右。(3)从时间序列数据、预测数据和截面调研数据的计量分析结果看,养老金税费率对财富代际转移有正向影响,同时,财富代际转移规模还受到父代特征变量和子代特征变量的影响。本文整体研究结论是:(1)最优养老金税费率的最优解本质上是权衡效率与公平的结果,是在选择效率与公平兼顾的社会福利函数具体形式,经济增长效率最大化和代际公平分别是衡量最优保险税费率的两个具体目标。(2)养老金税费率与财富跨代转移程度实质上是私人储蓄和公共储蓄的替代关系问题,同时也是私人家庭和政府跨期选择问题。(3)公共养老与财富跨代流动倾向均具有显著的社会伦理特性。(4)最优公共养老金税费率的确定需要综合考虑经济增长、人口结构、生育政策、收入预期、税收制度,进而对财富代际转移倾向产生影响。本文主要的政策建议是:(1)公共养老金税费率的确定要兼顾效率和公平的目标。效率目标保证了经济增长率最大化,公平目标维持了代际之间的公平性。(2)政府应该积极构建一种使财富代际间流动的机制,并制定配和这种机制的公共经济政策。(3)政府应该充分有效使用包括养老金在内的社会保障政策工具。公共养老金是社会保障的一部分但并非全部。(4)政府公共政策应该致力于防止收入和财富积累的固化传递。贫富悬殊、职业差异、生活状况差异、社会地位差异,可能会演变成一个长期固化的过程,甚至代际传递。(5)养老金制度、家庭财富跨代流动制度和养老模式一体化设计政策。养老金率优化的同时应配合社会养老模式的改革创新,政府有效提供城乡养老公共产品,对独生子女家庭进行家庭养老补贴。