中国在2015年基本完成利率市场化改革,中国人民银行对宏观经济的调控由以往的数量型调控逐渐往价格型调控转变。鉴于基准利率的调整作为价格型调控的重要组成部分,研究利率政策宣告对我国股票市场存在何种影响具有十分重要的意义。本论文主要探究利率政策宣告对我国各行业指数开盘价与收盘价收益率的影响,分析行业个体指标对企业宣告期间超额收益率的影响。在实证分析中,本文使用事件研究法,将中国股票市场中28个行业指数作为研究对象,分析利率政策宣告对不同行业指数超额收益率的影响。与现有研究主要关注于股价收盘价不同,本文将对各行业指数开盘价超额收益率与利率政策宣告的关系进行详尽的分析。通过对利率政策宣告与各行业股票指数累积超额收益率进行相关性分析,探究利率变动是否为各行业指数在政策宣告时存在超额收益率的原因。此外,本文引入各行业的个体特征,研究不同行业间个体特征的不同,是否会影响各行业股票指数对利率政策宣告的敏感性。本文主要的分析工具为stata 12.0。本文发现以下结果:第一,利率政策宣告影响大部分行业在事件日(T = 0)的指数开盘价超额收益率,但对收盘价超额收益率并不存在影响。上述结果与以前的相关文献不符,本文认为这是中国股票市场对利率政策宣告信息的反应速度较快的原因。第二,本文发现不同的行业对利率政策宣告存在不同的影响,其中大部分行业与利率变动存在负相关关系,但银行业指数超额收益率则与利率变动呈正相关关系。第三,本文发现政策宣告前各行业指数存在显著的超额收益率,但此超额收益率的产生与利率政策宣告无关。第四,本文发现各行业的流动性比率与Z值间的差别会影响行业股票指数在利率政策宣告时的敏感性。通过本文的研究,可以为投资者提供利率政策宣告时的最佳交易策略,帮助投资者降低系统性风险。同时,为政策制定者提供政策宣告这一外部冲击在股票市场中的传递速度及影响程度。此外,根据本文的结论,投资者可以参考各行业的流动性比率或Z值指标判断各行业股票指数宣告期间超额收盘价的影响,构建合适的投资模型,降低投资组合的风险。