随着国家逐步重视文化软实力的建设,泛娱乐文化产业成为了文化强国建设的新支柱。文化传媒企业如何通过系列并购实现泛娱乐生态的构建,成为了当今社会亟待解决的一个问题。学术界对系列并购已有一定程度的研究,但是尚且存在两点不足:一是具体到绩效评估层面,主流的研究方法存在一定程度的缺陷,无法全方面研究系列并购行为的价值效应;二是针对近年兴起的泛娱乐文化产业,学界尚且缺少在该特定产业系列并购的应用研究,存在学术空白。奥飞娱乐作为我国一家典型的泛娱乐文化企业,积极以泛娱乐战略为导向,持续进行着系列并购,但是随着2017年年报的披露,其业绩出现大幅下滑,以致受到深交所的问询。那么,奥飞娱乐近年来的系列并购行为是否为企业创造了价值。本研究将基本问题划分成三个具体问题,并展开三个环节的分析论证。首先是全方面评价奥飞娱乐在系列并购行为过程中公司财务视角、资本市场视角的短期、长期绩效表现,然后基于并购失败成因的理论框架,分别对并购标的选择、并购财务支撑、并购资源整合等价值效应的影响因素进行了深入分析,最后结合泛娱乐文化产业特点,对案例分析结果进行了总结提炼,将其推广至产业发展的一般性结论。为弥补当期研究水平的不足,本研究在方法层面,采用事件研究法、随机占优法、主成分分析法等多重方法全面评价系列并购绩效;在视角层面,结合泛娱乐产业特点,集中进行特定产业的应用研究。本研究获得如下结论依据:一是奥飞娱乐系列并购价值效应的体现层次。在短期资本市场价值视角下,市场对其多数并购事件呈消极态度;在长期资本市场价值和内在财务价值的双重视角下,奥飞娱乐均先呈现增长态势,但在2017年出现大幅的价值损耗迹象。二是奥飞娱乐系列并购价值效应的影响机理层次。在并购目标的选择方面,奥飞娱乐存在盲目投机、资本价值管理的并购动机;在并购财务支撑的方面,奥飞娱乐系列并购普遍溢价过高,而且其频繁并购使得财务风险陡增;在并购整合工作的方面,奥飞娱乐存在轻视整合工作的特征。以上原因共同造成了奥飞娱乐企业价值的损耗。三是奥飞娱乐系列并购价值效应的借鉴意义层次。通过对奥飞娱乐系列并购过程的深入分析,针对泛娱乐文化企业系列并购的布局路径提出了多方面的对策建议。总而言之,本研究通过对奥飞娱乐进行深入的研究剖析,总结归纳出泛娱乐企业系列并购发展的一般性结论。在丰富并购实务研究的同时,为从事泛娱乐文化产业布局的文化传媒企业提供借鉴参考,引导其进行稳健的发展。