传统的理论认为,基金经理具有知识和信息上的优势,他们能够通过选择优质股票和市场择时的方法获得超越市场的收益。主动性管理是否显著提升了基金的业绩,是学界和业界值得持续关注的问题。本文将股票型基金和混合偏股型基金作为一组研究对象,将混合型基金（包括混合偏股、混合偏债及平衡型）作为另一组研究对象,在梳理以往理论研究和实证研究的基础上,选用2010-2019年中国公募基金面板数据,对主动性管理与基金业绩之间的关系进行了实证研究。在实证研究过程中,本文设定了估计期和检验期,以估计期主动性管理指标作为解释变量,以检验期基金业绩指标作为被解释变量。在回归方法上,考虑到本文样本量大,而年份较短,变量随着时间的变动少,综合豪斯曼检验结果以及固定效应模型会出现衰减偏误的情况,本文选用了混合回归方法。首先,本文以沪深300指数作为统一基准计算主动性管理指标,进行分组检验。检验结果显示,主动性管理程度对基金风险溢酬有显著正向影响,但对基金超额收益率α及信息比率Info Ra的影响需要进一步挖掘。其次,本文对股票型及混合偏股型基金进行回归,发现主动性管理对基金业绩都有显著积极影响。接下来,本文从股票市场周期的角度对该问题进行探索。实证研究发现,在市场上升期间,主动性管理对基金业绩都有显著积极影响;但在市场下跌期间,以信息比率Info Ra作为业绩指标进行回归时,基金的主动性管理反而带来了一定的负向影响。最后,本文将研究对象换作混合型基金进行回归分析以及分市场周期分析,发现了类似的结果。主动性管理指标能够对基金业绩起到一定程度的预测作用,为保证实证结果的稳健性,本文以加入估计期基金业绩作为控制变量的方式进行了稳健性检验,检验显示实证结果稳健。本文主要的工作有三点:第一,以往对基金主动性管理的研究,往往只选择了股票型和混合偏股型基金为研究对象,本文在对前述对象进行研究的前提下,增加了对混合型基金（包括混合偏股、混合偏债及平衡型）的研究;第二,本文使用综合了跟踪误差和R~2信息的CAI指标作为基金主动性管理程度的衡量指标,同时反映了跟踪误差TE和拟合优度R~2带来的影响;第三,本文对基金业绩的衡量从三个角度出发:累计净值收益率是衡量基金业绩的良好指标,累计净值收益率既扣除了投资者向基金管理公司支付的管理成本,又对基金的历史收益分配做了复权,是一种投资者可用的公允指标,因此我们使用包含了累计净值收益率信息的风险溢酬Ri;另一方面,基金业绩不仅应关注基金自身时间维度上的盈亏变化,还应考虑市场整体收益表现,因此以超额收益率衡量基金业绩是必要的,本文使用三因子模型计算得到α,作为基金业绩指标,研究主动性管理对基金业绩的影响;并且考虑到对基金个体风险的度量,本文还使用了被个体风险解释后的信息比率Info Ra作为业绩指标。三种衡量基金业绩的方式,各有优势和侧重。综上,本文的主要工作在于,利用最新中国公募基金数据,通过实证研究发现主动性管理有效提升了基金业绩,特别在对混合型基金的研究中这一结论同样成立。中国公募基金的主动性管理在市场上升期能够获得比下跌期更好的业绩。主动性管理程度可以作为基金业绩的预测指标之一,对于个人投资者和机构投资者的投资决策具备一定的实践参考意义。