近年来,我国证券投资基金有着飞速的发展。特别自股权改革以来,基金投资已经成为广大市民基本的投资工具之一,基金占股票市场的比重也越来越大。在这种情况下,建立健全基金绩效评价体系,全面客观评价证券投资基金的管理绩效显得尤为重要。　　 在三大基金指数和后续的一些研究中,大部分模型都是基于CAPM的模型假定。其中“收益率的正态分布”是一个过分强的假定。众多的实证检验证明,收益率一般呈现一种尖峰厚尾的分布,因而拒绝了正态分布的假定。Kosowski等(2006)证明了大约一半的基金收益率拒绝了正态分布的假定。为了放松这种假定,我们采用Bootstrap抽样的方法来进行研究。　　 同时,Bootstrap方法能够有效的排除“运气”成分对基金收益率结果的影响,通过随机的抽样模拟“运气”成分对收益率的影响,从而有效的排除了运气对结果的干扰,更加合理的分析基金经理的能力对收益率结果的影响和对排名的影响。　　 本文选取我国持续超过3年的106只开放式偏股型基金进行研究,通过Jensen模型和Fama与French的三因子模型,分别对包含牛市和熊市的整体样本,以及牛市与熊市的单独样本进行分析。同时采用Bootstrap方法,将基金的收益率区分为“能力-市场-运气”三个部分,分析两个模型六个样本下运气造成其业绩的可能性以及控制运气情况下的排名情况。并对代表基金能力情况的α值的偏度情况进行了分析。　　 传统模型的实证结果表明:(1)我国的少量基金存在很高的投资价值。他们的业绩表现很好,高于其带来的成本,并且这种业绩在一般股市,牛市以及熊市中都是持续的。(2)大部分基金在一般股市以及牛市中显示了存在的价值,在熊市中表现不佳。(3)少量基金存在负的业绩能力,即使在牛市中也存在这样的基金。　　 采用Bootstap方法表明:(1)采用Bootstrap方法模拟出来的α收益率分布中有相当部分(6％-18％)拒绝了正态分布,显示了采用Bootstrap方法的必要性。(2)在一般股市和牛市中,一部分基金显著拒绝了由于运气而带来他们的高业绩的可能,表明他们存在一定的选股能力,而在熊市中仅有少量基金有显著的能力。(3)少量基金在熊市表现出显著的负的能力,他们的能力而不是运气决定他们的表现不佳。(4)市场情况(牛市或者熊市)对基金α收益率的偏度带来影响。