我国的风险投资理论和实践同美国等发达国家相比还很落后，仍然处于起步阶段，特别是在风险投资微观研究领域。将风险投资分期注入是控制风险的重要举措之一，但国内文献研究较少。本文拟从此角度入手，不仅可以丰富当前国内风险投资在分阶段投资领域的理论，而且可以为风险投资的具体实践提供支持和帮助。 期权定价理论是20世纪金融学最伟大的发现之一，其原理、方法和结论可以广泛应用于宏微观经济和管理问题的分析和决策。当其应用于实物资产领域时，就演变成了实物期权理论。它是期权定价理论的最新发展，不仅丰富了期权理论的内涵，还为企业和个人的投资决策提供了全新的分析思路和分析方法。 本文按照风险投资及实物期权理论的阐述和分阶段风险投资决策方法的构建两大部分来构造整个研究框架。首先，系统介绍了风险投资的含义、特点、运作机理和过程，并详细分析了分阶段风险投资的含义及增值原理；其次，全面介绍了实物期权的定义、特征、分类和定价方法，指出实物期权方法是对不确定性一种更好的思维方式；接着用实物期权的思路深刻分析了多阶段风险投资中所蕴含的期权因素，指出管理者要怎样行动才能更好的增加风险投资项目中实物期权的价值；最后作者提出了全文的最大创新之处：设计了基于蒙特卡罗模拟的算法来实现对多阶段风险投资的实物期权模型的求解，并用一个实际的例子进行实证，验证了模型算法的正确性。 论文的研究工作有助于改进多阶段风险投资决策的评价方法，是对风险投资分阶段投入的研究领域的重要补充，使得风险投资公司能准确评价风险投资项目的价值和风险，提高决策效率，从微观运行机制方面改善我国风险投资事业的发展。