基金由于持有相同的股票而形成网络，在这个网络中，基金投资者作为基金资金的来源，会根据其偏好、情绪、市场交易情况申购合适的基金。本文以我国的股票型开放式基金为研究对象，研究基金流量即基金投资者的申购赎回行为在基金网络中是否具有网络外部性，以及基金流量对基金超额收益率的影响。　　本文从“基金流量——基金投资——基金收益率”的视角进行研究，将基于股票型开放式基金这一微观领域来研究基金的外部效应。同时还将基于基金风格对基金进行分类，研究不同风格之间的基金网络外部性以及同一风格内部的基金的网络外部性，分析机构投资者非理性行为背后的影响机制，并希望进一步能挖掘基金流量形成超额收益和反转形态的传导机制。　　本文的主要结论是：在我国开放式股票型基金中，确实存在显著的网络外部性，基金流量的网络外部效应在基金的总效应（主体效应与网络外部效应之和）占比达93％，这说明了在排除了流入开放式基金总体的基金流量的效应之后，网络外部效应在研究的基金的效应中占有很重要的地位；本文证明了在基金网络外部性的影响下，基金的“邻居”们的基金流量能够使其在短期内形成超额收益率，但长期来看收益率则会发生反转。此结果肯定了国外学者所提出的基金流量的“聪明的钱”和“愚蠢的钱”的效应；证明了在不同风格的开放式基金中，仍然具有显著的网络外部性，在相同风格的开放式基金中，具有显著的网络外部性。