近年来,经济业务的复杂性逐渐增加,信息传播的途径更加多样化,企业同时面临经济下行环境下的不确定性和大量潜在的投资机会,而投资效率的高低将直接影响到公司价值,能否把握住当前经济形势下的投资机会是决定企业成败的关键。我国2007年开始实施与国际会计准则全面趋同的新会计准则,会计信息质量体系对企业的发展也有了越来越直观地作用,会计信息可比性作为会计信息质量的重要增量特征,有助于信息使用者通过对比相关公司数据获取决策有用的增量信息,缓解信息不对称,具有重要的经济意义和理论意义。本文以2007年至2018年A股上市公司为研究样本,用Ricardson（2006）投资效率模型度量的企业投资效率作为被解释变量,借鉴胥朝阳和刘睿智（2014）度量的会计信息可比性作为解释变量,用异质波动率衡量的公司信息不对称程度作为调节变量,构建多元回归模型以研究会计信息可比性对投资效率的影响,在进一步分析里面,检验了融资约束在会计信息可比性对投资效率影响中的中介效应,并分组检验了不同产权性质中会计信息可比性的经济效果。研究结果显示:第一,会计信息可比性的提高能提高企业的投资效率,这种投资效率的改善对非效率投资的两个方面——投资过度和投资不足都有效。提高会计信息可比性能抑制企业的投资过度,缓解投资不足。第二,当信息不对称程度越高时,会计信息可比性的提高所带来的信息效应越大,从而对企业投资效率的改善作用会更显著。信息不对称越高,会计信息可比性的提高对企业非效率投资的改善作用越强,这种调节作用还体现在投资过度的公司样本中。第三,融资约束在会计信息可比性对企业投资效率的影响中起到了中介作用,这种中介作用在投资过度与投资不足的公司样本中都成立。投资不足往往是由于资金短缺引起,会计信息可比性的提高能改善公司的融资环境,缓解融资约束,降低融资成本,从而缓解资金短缺引起的投资不足;而投资过度的公司也存在融资约束,提高会计信息可比性带来的新增融资往往带有诸多限制性条件以保全投资者的利益,促使投资过度企业选择更为高效的投资项目。第四,提高会计信息可比性对改善投资效率的治理作用在国有企业更加显著,而在会计信息可比性影响投资效率的过程中,信息不对称发挥的调节作用在非国有企业中更加显著。国企与非国企的投资效率总体差距不大,非国有企业的投资不足问题更加严重。国有企业的信息不对称程度要小于非国有企业,但会计信息可比性水平要弱于非国有企业。